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格林大华国债期货早报总结（20210628）

核心内容概述

本报告为格林大华证券于2021年6月28日发布的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的走势及影响因素。报告指出，国债期货主力品种在上周五表现震荡，不同期限品种走势分化，整体市场情绪偏谨慎。同时，结合宏观经济数据和货币政策动向，对市场未来走势进行了展望。

主要观点

国债期货走势

• 10年期国债期货（T2109）：小幅下跌0.05%。
• 5年期国债期货（TF2109）：微涨0.01%。
• 2年期国债期货（TS2109）：微涨0.01%。
• 收益率曲线：整体窄幅波动，2年期国债收益率下行1.21个BP至2.67%，5年期国债收益率上行0.17个BP至2.95%，10年期国债收益率下行0.01个BP至3.08%。

货币市场情况

• 央行开展7天逆回购操作，净投放200亿元。
• 短期利率有所下行，DR001加权平均降至1.53%，DR007降至2.20%。

宏观经济数据

• 国内数据：5月工业企业利润总额同比增长36.4%，两年平均增长20.2%，显示企业盈利保持较快增长，但行业间不平衡问题依然存在。新增利润主要集中在上游行业，而私营企业和小微企业利润增速低于平均水平。
• 海外数据：5月美国核心PCE物价指数同比上涨3.39%，创近30年最大涨幅，显示美国通胀压力显著上升。

关键信息

利多因素

• 中国经济增长边际放缓：可能对市场形成支撑。
• 政策施压大宗商品价格：有助于缓解通胀压力。
• 美联储最新口风略鹰：可能对市场情绪产生积极影响。

利空因素

• 海外和国内疫苗加快投放：经济复苏预期增强。
• 欧美经济持续恢复、通胀高企：对国债需求可能形成压力。

操作建议

• 交易型投资：建议以观望为主，市场短期震荡可能性较大。

风险提示

• 全球疫情变化：可能影响经济复苏节奏。
• 货币政策边际变化：可能对市场产生较大影响。
• 信用风险波动：需关注企业盈利和债务情况。
• 中美关系：可能对市场情绪和资金流动造成扰动。

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研究员信息

• 姓名：刘洋
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825