20230102-华泰期货-EB周报_EB价格窄幅震荡_基本面偏弱_11页_1mb

EB价格窄幅震荡，基本面偏弱总结

策略摘要

本周苯乙烯（EB）价格窄幅震荡，整体小幅上涨。由于供应压力增大，预期下周EB价格将出现震荡回调。建议投资者保持观望态度。跨期套利方面也建议观望。

核心观点

• 供应压力增大：EB开工率上升，供应增加，港口库存预期继续累库，下周累库速率可能加快。
• 需求端表现分化：下游需求整体维持，但PS和EPS产量可能小幅增加，ABS需求变化有限。
• 成本支撑偏弱：虽然原油价格反弹，但EB利润较好，缺乏有效成本支撑。
• 进口利润与价差变化：EB现货进口窗口关闭，FOB美湾-CFR中国价差下降，进口利润减少。
• 纯苯基本面偏弱：纯苯港口库存持续累库，FOB美湾-CFR中国价差增加，但下游需求尚未恢复，整体基本面偏弱。

苯乙烯国内基本面情况

• 基差持续减少：本周EB基差为-75元/吨，较上周减少7元/吨。
• 开工率上升：EB开工率76%（+3.42%），供应压力增大。
• 生产企业库存：EB生产企业库存14.2万吨（-1.0万吨），显示企业库存有所下降。
• 港口库存：EB港口库存10.0万吨（+1.4万吨），库存增加。

苯乙烯进口利润及国际价差

• 进口利润下降：EB现货进口利润下降，进口窗口关闭。
• 国际价差变化：FOB美湾-CFR中国价差下降，FOB鹿特丹-CFR中国价差变化不大，显示国际价格对国内影响有限。

纯苯国内基本面情况

• 开工率企稳：纯苯开工率72.70%（+0%），显示生产端保持稳定。
• 港口库存增加：纯苯港口库存20.29万吨（+1.27万吨），持续累库。
• 加工费上升：纯苯加工费240美元/吨（+4美元/吨），显示成本端有所支撑。
• 下游需求增加：纯苯下游综合开工率76.6%（+1.6%），需求表现增强。

苯乙烯下游情况

• ABS：开工率96.7%（+0%），企业库存14.60万吨（+1.91万吨），价格变动不大，成交以刚需为主。
• EPS：开工率37.18%（-7.51%），企业库存2.69万吨（-0.09万吨），价格小幅上涨，但成交量欠佳。
• PS：开工率73.43%（+0.1%），企业库存8.19万吨（+0.14万吨），价格窄幅整理，行业供需偏宽松。

新增产能

自2023年1月下半月起，连云港石化60万吨/年的苯乙烯装置计入总产能，对市场供应产生一定影响。

风险提示

• 原油价格反弹：可能对EB价格形成短期支撑。
• 移仓换月：需关注合约切换带来的市场波动。

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