20221114-华泰期货-EB周报_EB价格呈窄幅震荡_市场无明显驱动_11页_739kb

EB价格分析总结

核心内容

本周苯乙烯（EB）价格呈现窄幅震荡，市场缺乏明确的驱动因素。整体来看，供应压力有所减小，需求端维持强需求表现，11月库存预期仅小幅累库。估值从低估值修复至合理水平，策略上建议暂时观望，待估值进一步拔高后再考虑做空。

主要观点

上游方面

• 纯苯开工率：本周国内纯苯开工率为73.4%（+0.9%），供应压力微增。
• 纯苯价格：纯苯价格低位震荡，但下游工厂原料库存较低，入市氛围有所好转。
• 进口情况：纯苯现货进口窗口仍关闭，进口量预期持续回落。
• 价差变化：纯苯FOB美湾-CFR中国价差有所增加。
• 港口库存：纯苯华东港口库存为9.03万吨（+1.71万吨），延续累库趋势。下周港口进口货到船数量下降，加之下游提货积极，港口库存或有所下降。
• 价差收敛：纯苯现货-11月纸货价差为0元（-5元），价差持续收敛。
• 加工费：纯苯加工费为153美元/吨（+17美元/吨），加工费反弹。

中游方面

• EB基差：本周EB基差为270元/吨（+0元/吨），基差企稳。
• EB价格：EB价格窄幅震荡，原油价格涨跌未明显带动EB波动，纯苯偏弱表现拖累EB反弹。
• EB开工率：本周EB开工率为71.6%（-0.9%），供应压力减小。
• EB生产利润：本周EB生产利润为-119元/吨（+167元/吨），利润持续修复，但仍处于亏损状态。
• EB库存：EB生产企业库存为14.9万吨（-0.7万吨），库存回升速率慢于预期，11月预期小幅累库。

下游方面

• PS开工率：本周PS开工率为68.39%（+0.99%），企业成品库存为6.65万吨（-0.07万吨），市场跟跌情绪居多。
• ABS开工率：本周ABS开工率为92.4%（-3.8%），企业成品库存为15.00万吨（-0.35万吨），市场成交尚可，但价格上涨后市场对高价货存在抵触心理。
• EPS开工率：本周EPS开工率为58.6%（-0.5%），企业成品库存为2.51万吨（-0.02万吨），苯乙烯支撑不足，EPS价格走软，整体成交欠佳。
• 下游趋势：下周预计苯乙烯下游整体保持窄幅震荡。

关键信息

• 市场策略：建议暂时观望，待估值进一步拔高后再考虑做空。
• 跨期套利：目前建议观望。
• 风险提示：原油价格上涨、亏损性检修加剧可能对市场造成影响。

图表概览

• 图1：EB主力合约基差（单位：元/吨）
• 图2：华东苯乙烯非一体化生产利润（单位：元/吨）
• 图3：苯乙烯华东港口库存（单位：万吨）
• 图4：苯乙烯开工率（单位：%）
• 图5：苯乙烯生产企业库存（单位：万吨）
• 图6：苯乙烯现货进口利润（单位：元/吨）
• 图7：苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差（单位：美元/吨）
• 图8：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国价差（单位：美元/吨）
• 图9：华东纯苯现货-M2纸货价差（单位：元/吨）
• 图10：纯苯-石脑油价差（单位：美元/吨）
• 图11：纯苯开工率（单位：%）
• 图12：纯苯华东港口库存（单位：万吨）
• 图13：纯苯进口利润（单位：元/吨）
• 图14：纯苯FOB美湾-CFR中国价差（单位：美元/吨）
• 图15：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国价差（单位：美元/吨）
• 图16：纯苯下游加权开工率（单位：%）
• 图17：酚酮开工率（单位：%）
• 图18：己内酰胺开工率（单位：%）
• 图19：己二酸开工率（单位：%）
• 图20：苯胺开工率（单位：%）
• 图21：苯乙烯五大下游开工率（单位：%）
• 图22：ABS开工率（单位：%）
• 图23：EPS开工率（单位：%）
• 图24：PS开工率（单位：%）
• 图25：UPR开工率（单位：%）
• 图26：丁苯开工率（单位：%）
• 图27：ABS样本企业库存（单位：万吨）
• 图28：ABS生产利润（单位：元/吨）
• 图29：PS样本企业库存（单位：万吨）
• 图30：PS生产利润（单位：元/吨）
• 图31：EPS样本企业库存（单位：万吨）
• 图32：EPS生产利润（单位：元/吨）

免责声明

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