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甲醇周报总结（2022/06/24）

核心内容概述

本报告分析了甲醇及相关产业链的市场情况，重点围绕成本端支撑走弱、供应变化、库存情况及下游需求等多方面展开。整体市场处于低估值、弱驱动的震荡格局，需关注动力煤价格、甲醇供应收缩预期及港口库存压力等因素对市场的影响。

主要观点

成本端支撑走弱的风险

用电高峰与日耗兑现

• 市场预期：进入夏季用电高峰期，日耗有所回升。
• 库存压力：前期旺季预期较满，投机性囤货叠加供应维持高位，动力煤价格可能难以维持高位。
• 支撑力度：需关注日耗能否持续走高，以支撑价格。

内地供应收缩预期

• 开工率回升：截至6月23日，国内甲醇开工率为73.4%，周环比上升0.5个百分点。
• 成本压力：外采煤炭的甲醇厂亏损较多，如鲁南、河北等地企业亏损近1000元/吨。
• 减产情况：部分厂家因成本原因开始降负或停车，如河南心连心降负至六成，奥维乾元于6月22日停车，神华包头精馏停车至8月份。

库存小幅累积

• 全国库存：截至6月22日，全国企业库存为41.58万吨，周环比增加1.95万吨。
• 西北库存：西北企业库存为23.06万吨，周环比增加0.42万吨。
• 库存水平：库存仍处于低位，但有小幅累积趋势。

港口供需偏弱

• 港口库存：截至6月23日，港口库存为110.2万吨，周环比增加2.2万吨。
• 提货量：提货量虽有回升，但仍偏少，港口继续累库。
• 基差变化：基差走弱至-65元/吨，前期基差走强后震荡走弱。

MTO需求变动不大

• MTO开工率：截至6月23日，MTO开工率为85.9%，周环比基本持平。
• 装置动态：关注7月诚志一期30万吨/年的重启落地情况，以及天津渤化60万吨/年新装置的开车情况。
• 需求趋势：MTO需求变动不大，仍以刚需采购为主。

平衡表调整

• 5月进口量：公布为119万吨，上调5月进口量。
• 6月产量：下调，累库幅度小幅减少。
• 供需关系：甲醇市场整体呈现供大于求，过剩量有所增加。

关键信息总结

• 动力煤：价格回落，支撑走弱，市场情绪偏空。
• 甲醇供应：内地开工率回升，但部分厂家因成本压力减产，供应收缩预期增强。
• 港口库存：持续累库，基差偏弱，港口压力较大。
• MTO需求：维持稳定，新装置启动可能影响未来供需格局。
• 政策风险：化工煤与电煤限价传言存在，需持续关注政策动向。

结论

当前甲醇市场处于低估值、弱驱动的震荡格局，成本端支撑走弱是主要风险因素。动力煤价格回落影响甲醇成本支撑，而内地供应收缩预期可能带来一定支撑。港口库存持续累积，市场仍需关注日耗能否持续兑现，以及政策变化对市场的影响。整体来看，甲醇市场短期波动较大，建议投资者保持谨慎，关注供需变化与政策动向。