20241206-中辉期货-沪铜周报_宏观情绪回暖_铜重心上移但空间或有限_34页_3mb

宏观情绪回暖，美联储降息预期回升，支撑铜短期反弹，但上方空间有限。核心观点指出，国内政策刺激预期增强，铜价重心上移，预计受75500-76500元/吨压力位制约。短期建议产业客户逢高卖出套保，锁定利润；中长期因供应紧张和绿色需求爆发保持乐观。

本周美国经济数据好转，Markit制造业PMI初值升至2024年7月以来高点，非农就业预期反弹。美联储降息概率升至80%，美元指数回落减轻铜价上行压力。国内制造业PMI连续三个月回升，重要会议临近，政策预期升温。

供应端，冶炼厂年底冲量、进口铜涌入，11月电解铜产量环比增9.4万吨，达100.51万吨，预计12月继续增加。铜精矿供应偏紧，但国内产能扩张导致国产粗铜产量上升。库存方面，LME和COMEX铜库存去化，但国内库存去库节奏或放缓，因春节提前影响需求。

需求疲软，精铜制杆企业开工率环比下滑，房地产和家电消费表现平平，汽车和新能源汽车需求虽有韧性，但整体订单预期较弱。伦铜和沪铜短期关注8900-9400美元/吨、73500-76500元/吨区间，操作上建议多单止盈，防范美联储降息预期兑现风险。中长期全球铜供需格局利好，铜价维持乐观。