20230205-广发期货-PVC期货周报_当前点位_暧昧_多空博弈或加剧_34页_2mb

PVC期货周报总结

核心内容概览

本报告为广发期货发展研究中心化工组发布的PVC期货周报，主要分析了PVC市场近期的运行情况，包括电石、烧碱、PVC供需、库存、进出口及下游需求等方面，并对市场走势提出了策略建议。

主要观点

• 电石市场：电石出厂贸易价格本周下调，乌海主流出厂价格为3650元/吨，较节前下跌5.48%。电石厂利润为-80元/吨，处于亏损状态。行业开工率提升至76.3%，但市场供大于求明显，预计短期电石价格将触底。
• PVC供应：PVC整体开工负荷率78.51%，环比提升0.16个百分点；其中电石法PVC开工负荷率77.16%，乙烯法PVC开工负荷率83.35%。供应端保持稳定，但需求端尚未恢复。
• 库存情况：PVC社库与厂库合计库存达到110万吨，较往年同期增长近一倍，库存端利空明显。华东样本库存35.43万吨，环比增加6.68%，华南样本库存9.32万吨，环比增加2.42%。
• 利润分析：外采电石法PVC利润亏损达-1000元/吨，烧碱利润走弱，氯碱一体化利润为+580元/吨，整体仍承压。出口利润环比走强，目前为+280元/吨，理论出口窗口维持打开。
• 下游需求：PVC制品企业春节后逐步复产，但整体开工率不高。下游订单周期在15天左右，同比明显偏低，对高价货源抵触较强。原料及制品库存均处于高位，抑制采购积极性。
• 进出口预期：亚洲PVC市场表现坚挺，3月份可能新报价再次上调，预计增加50至100美元/吨。出口窗口维持打开，对PVC价格形成支撑。
• 市场情绪：节后市场情绪偏弱，建材系整体下跌，PVC期货区间震荡，建议投资者暂观望，关注6200一线支撑。

关键信息汇总

电石

• 出厂价格：3650元/吨（较节前下跌5.48%）
• 利润：-80元/吨（亏损）
• 开工率：76.3%（环比提升1.13%）

PVC供应

• 整体开工负荷率：78.51%（环比提升0.16%）
• 电石法开工负荷率：77.16%（环比提升0.04%）
• 乙烯法开工负荷率：83.35%（环比提升0.58%）

PVC库存

• 社库库存：44.75万吨（环比增加5.57%，同比增46.43%）
• 厂库库存：65.35万吨（环比增加4.28万吨）
• 上游预售量：48.48万吨

PVC利润

• 外采电石法利润：-1000元/吨（深度亏损）
• 氯碱一体化利润：+580元/吨（环比承压）
• 出口利润：+280元/吨（环比走强）

下游需求

• 制品企业开工率不高
• 下游订单周期：15天（同比偏低）
• 原料及制品库存均处于高位

进出口

• 亚洲PVC价格：CFR中国885美元/吨，东南亚910美元/吨，CFR印度945美元/吨
• 出口利润：+280元/吨（理论出口窗口打开）
• 3月份新报价预计增加50-100美元/吨

市场策略

• 本周策略：暂观望，关注6200一线支撑
• 上周策略：6200~6500震荡为主，可关注高位布空机会

风险提示

• 市场情绪偏弱，建材系整体下跌
• 库存高企，对价格形成压力
• 下游需求尚未释放，存在不确定性
• 出口利润走强，对价格形成支撑

总结

当前PVC市场处于多空博弈阶段，电石价格触底，PVC库存高企，下游需求尚未明显释放，但出口利润走强，亚洲市场预期上涨，为PVC价格提供一定支撑。整体来看，市场情绪偏弱，建议投资者保持观望，关注6200一线支撑。同时，需留意3月份新报价可能带来的价格波动，以及下游需求恢复情况对市场的影响。