20240614-新湖期货-新湖化工（PVC烧碱）周报_12页_5mb

新湖化工（PVC烧碱）周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于PVC与烧碱市场动态，涵盖供应、需求、库存、价格、利润及期货交易数据等多个维度，分析当前市场供需格局、库存变化趋势以及未来预期，为市场参与者提供参考。

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PVC市场分析

供应情况

• 开工率：PVC开工率本周提升至75.35%，环比增加2.25个百分点。
• 检修恢复：上游检修装置逐步复工，预计至6月下旬开工率将恢复至较高水平。
• 产能变化：2024年新增产能包括陕西金泰（60万吨）、甘肃耀望（30万吨）、新浦化学（50万吨）及天津渤化（40万吨）。

需求情况

• 终端需求不足：由于房地产需求总量下降和施工进度缓慢，下游需求仍处于往年同期最低水平。
• 下游开工：下游开工率维持在低位，未见明显提升，且部分细分领域如纺织和印染开工率有所下降。

库存情况

• 库存水平：PVC库存达55.52万吨，连续小幅累库，创历史新高。
• 库存趋势：库存未能形成去库趋势，仍处于高位，反映需求疲软。

预期分析

• 供应恢复预期：随着装置检修结束，预计6月底PVC供应将显著恢复。
• 需求改善预期：房地产刺激政策和存量房收储政策虽提振市场预期，但未改变基本面偏空格局。
• 价格走势：PVC持续回落，反映市场对需求疲软的担忧。

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烧碱市场分析

供应情况

• 开工率：烧碱开工率提升至84.80%，环比增加2.7个百分点。
• 检修恢复：西北氯碱企业检修恢复，开工逐渐提升。
• 产能利用率：电石产能利用率提升，但部分区域因需求不足导致利润下降。

需求情况

• 氧化铝需求：氧化铝价格维持高位，利润良好，开工积极性提升，山西、河南等地产能复产。
• 粘胶短纤：检修结束，开工大幅提升。
• 下游开工：纺织和印染开工率有所下降，但部分区域如河南氧化铝装置复工对烧碱需求形成支撑。

库存情况

• 液碱库存：液碱企业库存达38.2万吨，累库2万吨。
• 氯碱企业库存：检修结束，供应恢复，但下游需求提升有限，库存略有增加。

预期分析

• 供需双升：上游检修恢复和下游开工提升，预计供需将同步上升。
• 无明显趋势：当前供需上升趋势未形成明确方向性，市场仍偏空。

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PVC与烧碱价格及利润

价格趋势

• PVC现货价格：华东地区价格保持相对稳定，但整体市场仍偏弱。
• 烧碱价格：山东、江苏、内蒙等地32%液碱及99%片碱价格有所波动，但整体保持高位。

利润分析

• PVC利润：自备电石与外购电石成本差异显著，自备电石利润较好。
• 烧碱利润：山东、江苏等地32%液碱利润较高，电解单元利润尚可。
• VCM法利润：PVC利润通过VCM法计算，反映成本和市场情况。

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PVC与烧碱期货市场

交易数据

• 成交量：PVC期货成交量及活跃合约成交量有所波动，反映市场活跃度。
• 持仓量：PVC期货持仓量保持稳定，显示市场参与者对价格走势的观望态度。
• 注册仓单：PVC期货注册仓单量变化不大，显示交割预期平稳。

价差分析

• 内外盘价差：中国到岸价与华东价差较大，东南亚、印度、美湾及西北欧价差也存在波动。
• PVC月差：1-5月、5-9月及9-1月价差反映市场供需变化，整体偏弱。

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氯碱产业链综合利润

• PVC烧碱综合利润：西北地区利润较高，山东地区利润稳定。
• VCM与乙烯法利润：VCM法利润和乙烯法利润反映不同生产路径的成本效益。

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关键信息总结

• PVC市场：供应逐步恢复，但需求不足，库存持续高位，价格偏弱。
• 烧碱市场：开工率提升，需求改善，但库存增加，利润尚可。
• 政策影响：房地产刺激政策对市场预期有提振作用，但未改变基本面。
• 期货市场：成交量与持仓量稳定，价差反映市场供需关系，整体偏弱。
• 产业链利润：VCM与乙烯法利润显示不同生产路径的市场表现。

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数据来源

• iFind
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 新湖期货研究所

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免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。