20230719-华创证券-农业跟踪报告_黄鸡蛋鸡淡季价格均降_下半年或有反弹_13页_1mb

证券研究报告分析总结：农业行业黄鸡与蛋鸡跟踪

黄鸡市场分析

黄鸡市场整体呈现需求疲软和供给增长的局面。2023年6月，黄羽肉鸡销售价格环比和同比均下降，行业持续亏损超过半年。上市公司如温氏股份、立华股份和湘佳股份的销售收入和销售均价环比降幅显著，温氏股份环比降37%，立华股份环比降50%，湘佳股份环比降1055%。尽管销售量同比保持增长（温氏股份+929%，立华股份+687%，湘佳股份+211%），但由于需求不振和成本压力，营收同比下降。产能方面，父母代种鸡存栏量环比微降，种鸡补栏积极性低迷，导致市场供给端压力减缓。利润分析显示，毛鸡养殖亏损已超过半年，商品代雏鸡利润转负，父母代雏鸡虽有盈利增长但整体仍不理想。

需求端，消费复苏步伐缓慢，供过于求导致价格低迷。供给端，规模企业因设备和资金优势逆势扩张，但高温天气增加养殖难度，部分企业依赖冰鲜渠道缓解亏损。预计短期黄鸡行情在成本线附近震荡，长期随着消费复苏和种鸡存栏低位缓解，三季度行情可能回暖，企业盈利有望改善。

蛋鸡市场分析

蛋鸡市场面临价格和补栏双重压力。6月主产区蛋鸡苗价格环比下降13.93%，淘汰鸡价格环比降4.61%，反映出需求转弱和养殖预期不佳。上市公司晓鸣股份销售数据环比降幅大，蛋鸡苗销售收入环比降26.07%。供应端，补栏进度缓慢，6月新增雏鸡指数环比大幅下降，蛋鸡存栏指数小幅上升。预期盈利同比下降和环比下降，产业链整体处于低迷状态。

高温季节导致鸡蛋需求进入消费淡季，但随着季节性回调，需求可能逐步复苏，刺激补栏积极性回升，或利好蛋鸡苗企业。投资建议关注产能扩张的龙头企业。

投资建议与风险提示

建议关注黄鸡产业链上的龙头企业，如温氏股份、立华股份和湘佳股份，因其市场份额增长和销售渠道优势可能受益于市场回暖。同时，蛋鸡苗销售企业如晓鸣股份也可能因补栏回升而受益。潜在风险包括鸡肉价格大幅下行、原材料价格波动、食品安全事件、生物疫病及宏观经济系统性风险。防御上应关注需求复苏力度，避免市场剧烈波动带来的影响。