20220711-中财期货-鸡蛋投资半年报_供需利好_下半年蛋价仍或有上涨预期_7页_1mb

供需利好，下半年蛋价仍或有上涨预期总结

核心内容

本报告分析了2022年下半年鸡蛋期现货市场的走势及影响因素，指出鸡蛋价格在供需两端均呈现利好趋势，预计蛋价将上涨至年内高位。同时，对鸡蛋期货合约JD2209进行了重点展望，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

• 鸡蛋期货走势：鸡蛋期货09合约预计偏强震荡，运行区间在4500-5000点之间，当前价格处于中等位置，有望在三季度企稳回升。
• 现货市场表现：2022年二季度鸡蛋产区均价为4.60元/斤，高于近五年均值，但养殖利润并未明显改善，部分企业利润跌至成本线下。
• 供需分析：存栏量偏低，恢复不及预期，叠加高温、雨季等天气因素及中秋国庆节前的季节性需求，三季度蛋价有望突破上半年高点。
• 成本支撑：上半年饲料成本（玉米、豆粕）显著上升，推动蛋价上涨。但下半年成本压力可能减弱，但对价格仍有一定支撑。

关键信息

一、鸡蛋期现货市场回顾

• 现货价格：二季度产区均价4.60元/斤，环比上涨14.29%，同比上涨13.73%，高于五年均值。
• 期货价格：2209合约7月1日收盘价为4464点，较21年同期有所下降。
• 供需关系：当前在产蛋鸡存栏量偏低，恢复缓慢，叠加高温影响产蛋率，进一步加剧供应紧张。

二、鸡蛋期现下半年展望

1. 存栏情况：

   • 5月底在产蛋鸡存栏约11.78亿只，环比微增0.04%，同比减少0.85%。
   • 三季度理论存栏量可能微降，但整体供应仍偏紧。

2. 需求分析：

   • 高温导致蛋鸡进入歇伏期，产蛋率下降，进一步支撑价格。
   • 7月中上旬南方出梅，市场需求由弱转强，食品厂采购增加。
   • 中秋国庆节前需求进入旺季，节后需求减弱，但供应支撑下价格跌幅有限。

3. 交割因素：

   • JD2209合约交割时间在中秋之后，涨幅或弱于往年。
   • 需关注冷库蛋出库及淘汰鸡日龄变化。

4. 成本支撑：

   • 上半年饲料成本高企，推动蛋价上涨。
   • 下半年玉米和豆粕价格可能有所回落，但整体仍处于较高水平。

三、投资建议

• 策略推荐：在4300点以下逢低做多JD2209合约。
• 重点关注：猪肉价格反弹、物流情况、淘汰鸡及鸡苗补栏情况。

风险提示

• 疫情反复：秋冬季疫情大规模爆发可能抑制需求。
• 饲料成本异常下行：可能削弱成本支撑，影响价格上涨。
• 资金投机活跃：系统性资金过度炒作可能引发价格波动。

结论

综合分析，2022年下半年鸡蛋市场在供需两端均呈现利好，预计蛋价将上涨至年内高位。尽管存在疫情反复和资金投机等风险，但整体仍具备上涨动力，建议投资者在合适时机逢低建多。