2017-迈向大家居系列之沙发篇：市场格局初定，_集中度提升空间广，功能沙发将引领潮流_38页-3mb

沙发行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了中国沙发行业的市场格局、行业趋势、代表企业及未来发展机会。主要结论包括：

• 沙发行业集中度较低，未来行业整合将不可避免。
• 功能沙发市场潜力巨大，有望引领新一轮消费潮流。
• 顾家家居、敏华控股、左右家私、华达利等龙头企业在产品、渠道及市场布局方面各有优势。
• 中国沙发行业受房地产、城镇化及消费升级等多重因素推动，市场需求持续增长。

主要观点

1. 市场格局

• 行业集中度低：中国沙发行业CR3仅为10.55%，远低于美国，未来行业整合趋势明显。
• 需求增长：房地产市场回暖、城镇化进程加快、消费升级推动沙发行业内外销需求持续增长。
• 消费升级：消费者对沙发美观、个性化需求上升，加速产品更新换代。

2. 功能沙发发展趋势

• 市场潜力大：国内功能沙发渗透率低，仅占10.60%，与欧美市场相比有较大发展空间。
• 消费升级驱动：功能沙发集坐、躺、娱乐、储存等功能于一体，符合年轻人消费习惯，将成为新的增长点。
• 全球市场参考：欧美功能沙发市场成熟，年均复合增长率稳定，中国有望借鉴其发展经验。

3. 代表企业分析

• 顾家家居：

  • 从沙发起家，拓展至软床、床垫等产品，形成一站式服务。
  • 拥有3000余家门店，注重渠道下沉，布局三四线城市。
  • 毛利率领先行业，注重原材料成本控制与品牌溢价。
  • 推出“星际飞船”等智能沙发，布局智能家居市场。

• 敏华控股：

  • 功能沙发领域领先，2017年市占率37.7%，主打芝华士品牌。
  • 采用“自营+加盟”模式，覆盖34个省、508个城市，线上销售增长显著。
  • 海内外市场并重，美国为主要市场，占比超50%。
  • 自建物流体系，提升效率，降低运输成本。

• 左右家私：

  • 专攻现代时尚沙发，注重产品品质化。
  • 通过渠道下沉和线上布局，优化销售网络，巩固龙头地位。

• 华达利：

  • 被宜华收购后，通过优势互补实现业务升级。
  • 全球知名沙发品牌，具备显著的市场竞争力。

关键信息

行业现状

• 中国沙发行业起步于20世纪50年代，发展迅速。
• 2016年房地产投资开发增速回升，带动沙发行业增长。
• 城镇化进程加快，促进消费市场扩大。
• 沙发产品更新周期缩短，消费升级趋势明显。

市场数据

• 2006-2015年中国软体家具销售额从44.74亿美元增长至192.03亿美元，年均复合增长率15.68%。
• 2015年中国功能沙发零售额达48.2亿元，同比增长13.4%。
• 2016年顾家家居中国大陆市场收入同比增长30.00%，外销同比增长32.42%。

企业动态

• 顾家家居于2016年登陆A股，推动定制家具业务发展。
• 敏华控股深耕功能沙发领域，2016年推出芝华士五星床垫。
• 左右家私通过线上线下渠道优化，巩固龙头地位。
• 华达利被宜华收购后，有望实现业务全面升级。

风险提示

• 房地产市场波动可能对沙发行业产生不确定性影响。
• 功能沙发在消费市场接受度提升需要一定时间。

相关研究

• 迈向大家居系列之地产相关性研究：分析房地产与家具行业收入增长的关系。
• 迈向大家居系列报告之大宗渠道变革篇：探讨住宅工业化对家具行业的推动作用。
• 迈向大家居系列报告之橱柜篇：分析定制橱柜的发展趋势及龙头品牌策略。

图表索引

• 图1：沙发产业链构成
• 图2：2015年全球前十大软体家具消费国消费情况
• 图3：2006-2015年中国软体家具销售额及增速
• 图4：2006-2015年中国软体家具出口额及增速
• 图5：房屋新开工面积
• 图6：房屋竣工面积
• 图7：我国城镇居民人均可支配收入
• 图8：我国城镇居民消费水平
• 图9：家居行业消费者年龄分布
• 图10：2008-2010、2016-2019年全球功能沙发销售额及预测
• 图11：2015年我国沙发三巨头市占率情况
• 图12：2015年美国沙发三巨头市占率情况
• 图13：顾家家居2003年后发展快车道
• 图14：顾家家居2016年产品毛利率
• 图15：顾家家居主要产品产销率
• 图16：顾家家居外购沙发占比
• 图17：顾家家居产能利用率
• 图18：顾家家居生产基地及外协厂布局
• 图19：顾家家居中国大陆市场收入占比
• 图20：顾家家居中国大陆市场销售收入增长
• 图21：江苏顾家及河南顾家“经营体”收入规模
• 图22：顾家家居自营门店分布
• 图23：顾家家居经销门店网络覆盖
• 图24：顾家家居外销收入增长
• 图25：顾家家居美洲区外销收入占比
• 图26：顾家家居电商渠道销售收入
• 图27：顾家家居功能沙发业务收入占比
• 图28：顾家家居2015年功能沙发收入
• 图29：顾家家居“星际飞船”概念沙发
• 图30：敏华控股发展历程
• 图31：敏华控股按地区分割收益占比
• 图32：敏华控股产能基地分布
• 图33：敏华控股总产能变化
• 图34：敏华控股“头等舱”座椅投放
• 图35：敏华控股O2O官网页面
• 图36：左右家私渠道多元化

表格索引

• 表1：沙发产品介绍
• 表2：顾家家居产品品类覆盖
• 表3：顾家家居四大生产基地设计产能
• 表4：顾家家居IPO募投项目
• 表5：顾家家居定制家具发展
• 表6：敏华控股主营业收入构成
• 表7：敏华控股主营产品分类
• 表8：敏华控股按地区分割收益
• 表9：敏华控股四大产能基地
• 表10：敏华控股自营、加盟店数变化
• 表11：左右家私主要产品系列
• 表12：华达利主要优势

总结

中国沙发行业正处于快速发展阶段，市场集中度低，未来整合趋势明显。功能沙发作为新兴细分市场，具有巨大的发展潜力，有望引领新一轮消费潮流。顾家家居、敏华控股、左右家私和华达利等龙头企业凭借各自优势，持续推动行业发展。随着房地产、城镇化及消费升级的推动，沙发行业将保持增长态势，企业需通过产品创新、渠道优化及智能化布局，以应对市场竞争并抓住发展机遇。