20240329-东方财富证券-劲仔食品-003000.SZ-2023年报点评_大单品矩阵完善_新渠道快速成长_4页_456kb

劲仔食品2023年报分析总结

公司2023年发布年报，显示业绩大幅增长：营收2065亿元，同比增长4126%；归母净利润210亿元，同比增长6817%；扣非净利润186亿元，同比增长6443%。Q4单独看，营收572亿元（+2651%），归母净利润76亿元（+12276%），扣非净利润77亿元（+15392%）。

产品和渠道方面，大单品矩阵逐步完善。核心产品如深海小鱼、鹌鹑蛋（年销售额超3亿元）、豆干和肉干、魔芋等形成系列。分渠道看，线上营收1649亿元（+4300%），线下416亿元（+3476%），其中新媒体渠道增长14260%，表现亮眼。

盈利能力显著提升：2023年毛利率28.14%（升24.9pct），净利率10.15%（升16.2pct）；Q4毛利率32.69%（升7.91pct），净利率13.36%（升5.77pct），受益于成本控制和规模效应。

2024年公司战略聚焦大单品深海小鱼，推动鹌鹑蛋品牌化和创新，预计保持市场份额和品质领先。投资预测调整：2024-2026年收入预计2685亿(+3002%)、3392亿(+2634%)、4141亿(+2207%)，归母净利润预计276亿(+3154%)、364亿(+3198%)、473亿(+3000%)，维持增持评级，PE从2561降至1354倍。

风险提示包括宏观经济复苏不及预期和产品动销不达预期。财务摘要显示高增长和稳健负债结构。