深度报告-20230719-国金证券-劲仔食品-003000.SZ-如何看待_大包装_策略成长机会__21页_2mb

劲仔食品作为国内鱼制品零食行业龙头企业，近年通过大包装策略和全国化进程显著提升业绩，2022年收入同比增长32%，净利润增长47%。公司核心产品如风味小鱼销售额超10亿元，并布局豆干、鹌鹑蛋等新大单品，预计2023-2025年收入年复合增长率约20-25%。大包装策略推动渠道多元化，瞄准高增长海味赛道（如海鲜味零食），毛利率虽短期受成本压力影响，中长期有望改善。盈利预测显示，2023年净利润18亿元，EPS约0.40元，估值34xPE，目标价1347元，评级“增持”。风险包括原材料波动、新品推广不及预期及渠道扩展挑战。