20240329-华龙证券-劲仔食品-003000.SZ-年报点评报告_深耕健康零食_业绩三年倍增_4页_333kb

业绩亮点：公司2023年实现营业收入2065亿元，同比增长4126%；归属于上市公司股东的净利润210亿元，同比增长6817%，显示强劲增长。公司聚焦健康零食，产品包括鱼制品、禽类制品等，线上销售增长3476%，毛利率提升，得益于原材料价格回落和规模化效应。

产品与渠道：公司打造了劲仔小鱼大单品，并培育禽类制品等潜在增长点。全渠道布局包括线上和线下，2023年线上/线下收入分别达到416亿元和1649亿元，同比增长显著。

盈利能力：毛利率从28.17%提升至32.61%，费用率相对稳健，净利率提升，盈利能力持续改善。

未来展望：2024年预计业绩延续高增长，通过产品和渠道升级，.Focus on大单品策略，如深海小鱼及鹌鹑蛋细分市场。

投资建议：首次覆盖给予买入评级，预计2024-2026年归母净利润分别为266亿元、341亿元和402亿元，对应PE为24X、19X和16X。风险包括食品安全和竞争加剧等。