20241031-国联证券-美的集团-000333.SZ-2024三季报点评_业绩超预期_报表质量优异_7页_1mb

美的集团2024三季报总结

• 业绩展示: 公司2024前三季度实现营收3189.75亿元，同比增长95.7%，归母净利润316.99亿元，同比增长143.7%。其中Q3单季营收1017.01亿元，同比增长80.5%，归母净利润108.95亿元，同比增长148.6%，扣非净利润101.96亿元，同比增长109.6%。

• 经营情况: 公司Q3营收表现稳健，符合市场预期。C端智能家居收入同比增8%，B端各业务收入合计稳步增长。空调内销量略降，洗衣机表现良好。外销订单保持强势增长，特别是空调外销量同比增27%。

• 盈利指标: 毛利率同比下降11个百分点，但利息费用下降20.2个百分点，财务费用减少，对净利率形成支持。单季度归母净利率同比提升6.4个百分点至10.7%。

• 报表质量: 公司Q3经营活动现金净流入268亿元，同比增长785%，合同负债和其它流动负债同比提升，表明未来支撑强劲。应收账款同比小幅增长，存货略有增加。

• 投资建议: 公司经营稳健，内销将受益于"以旧换新"政策，外销和OBM业务持续向好。维持"买入"评级，预计2024、2025年业绩分别为385亿和425亿元。当前市盈率分别为145和131倍。

• 股东回报: 公司分红率超60%，股息率具有优势。

• 风险提示: 政策落地不及预期、原材料成本大幅上涨等风险。

请注意：以上内容为美的集团2024年三季度研究报告的核心内容摘要，实际报告中包含更多细节分析和图表，请用户查阅完整报告。