20230613-国金证券-山外山-688410.SH-发布股票激励计划_高增长考核目标彰显信心_6页_880kb

公司2023年限制性股票激励计划总结

1. 激励计划核心内容

• 授予价格：3230元/股
• 授予股数：730万股（占总股本50.4%）
  • 首次授予：584万股
  • 预留：146万股
• 激励对象：公司董事、高管、核心技术/管理人员等213人

2. 性能考核目标及激励效果

• 业绩考核：
  • 收入与利润均设置“目标值”与“触发值”双标准
  • 2023-2025年收入目标：650亿（同比+70%）、1000亿（同比+54%）、1500亿（同比+50%）
  • 2023-2025年利润目标：160亿（+170%）、200亿（+25%）、300亿（+50%）
  • 收入和利润考核权重各占50%
• 激励作用：
  • 总摊销费用约136亿元，分5年摊销（2023-2027年）
  • 年度摊销费用最高为3950万元
  • 长期看将提升公司经营效率和业绩

3. 市场前景与增长动力

• 需求增长驱动：
  • 国内ICU建设加速，每10张ICU床位需配置3套CRRT设备，未来市场空间广阔
  • 国产血液净化设备替代空间大（当前外资品牌主导）
  • 合同负债达179亿元，订单需求旺盛

4. 财务预测

• 盈利预测：
  • 2023-2025年归母净利润：209亿→215亿→257亿
  • 同比增长：253%→3%→20%
  • EPS：14.5元→14.9元→17.8元
• 估值：
  • 现价对应PE：36倍→35倍→30倍
  • 维持“买入”评级

5. 风险提示

1. ICU建设不达预期风险
2. 医保控费政策风险
3. 在研项目推进不及预期
4. 产品推广缓慢风险