20171221-华泰证券-房地产_土地市场周报-百城供求下滑_仅一线城市上涨_12页_664kb

房地产行业周报总结（2017年12月21日）

核心内容概览

2017年12月11日至17日，中国房地产行业整体表现呈现分化态势，一线城市表现相对强势，而二三线城市则出现下滑。行业评级为“增持”，主要基于行业投资韧性及龙头房企的销售与业绩表现。

土地市场动态

土地供给

• 全国百城：上周土地供应建面为913.43万平，环比下降57.27%，但周度累计同比增长12.96%，增速环比上升0.27个百分点。去年同期基数较低，使得累计同比增速止跌。
• 城市等级：
  • 一线城市：土地供应环比上涨106.14%，周度累计同比增长70.76%。
  • 二线城市：土地供应环比下滑34.78%，周度累计同比下滑3.12%。
  • 三线城市：土地供应环比大幅下滑77.66%，周度累计同比增长34.17%。

土地成交

• 全国百城：上周土地成交建面为1271.49万平，环比下滑13.62%；成交总价为492.35亿元，环比下滑35.63%。成交建面周度累计同比增长24.56%，成交总价周度累计同比增长43.83%。
• 城市等级：
  • 一线城市：土地成交建面与总价环比上升，周度累计同比分别增长101.63%和77.47%。
  • 二线城市：土地成交建面与总价环比均下滑，周度累计同比分别为7.92%和18.90%。
  • 三线城市：土地成交建面与总价环比均下滑，周度累计同比分别为45.59%和118.83%。
• 溢价率：上周百城土地成交溢价率为15.68%，环比缩减8.47个百分点。一线城市溢价率10.31%，环比上升2.20个百分点；二线城市溢价率22.04%，环比缩减0.52个百分点；三线城市溢价率14.36%，环比缩减23.13个百分点。

城市群表现

• 土地供应建面周累计增速TOP3：海峡西岸城市群（63.0%）、西南地区（38.7%）、粤港澳大湾区（34.8%）。
• 土地成交建面周累计增速TOP3：海峡西岸城市群（66.9%）、粤港澳大湾区（59.3%）、西南地区（49.0%）。
• 土地成交总价周累计增速TOP3：西南地区（196.6%）、成渝城市群（139.8%）、京津冀城市群（108.4%）。

住宅土地城市排行榜

土地供应TOP4城市

1. 武汉（64.51万㎡）
2. 广州市（26.99万㎡）
3. 重庆市（29.03万㎡）
4. 潍坊市（26.16万㎡）

土地成交TOP4城市

1. 北京市（78.00亿元）
2. 上海市（47.21亿元）
3. 乌鲁木齐市（41.17亿元）
4. 福州市（38.68亿元）

重点企业拿地情况

• TOP20房企：总计竞得建面637.27万平，拿地总价459.72亿元，环比分别回落7%、11%。拿地楼面均价7214元/平，环比下降4%。
• 进入拿地总价前二十名的企业：
  • 碧桂园
  • 绿地控股
  • 富力地产
  • 金茂房地产
  • 万科
  • 金地集团
• 闽系房企：泰禾集团、福晟地产、阳光城分别斥资43.30、34.12、20.13亿元拿地。

投资观点

• 政策基调：中央经济工作会议强调房地产行业去杠杆和长效机制建设，政策预期偏紧。
• 行业趋势：行业龙头效应显著，2017年1-11月TOP50房企销售增速远超行业整体，业绩确定性高。
• 建议关注：A股中TOP50房企，包括万科、绿地、金地、招蛇、新城、荣盛、阳光城等。
• 风险提示：
  1. 房价继续上行可能引发政策调控加码。
  2. 美国税改及美联储加息可能带来资金面收紧风险。

数据图表说明

• 图表1-8：展示了百城及各城市等级土地供应与成交数据的周度及累计同比变化。
• 图表9-12：展示了百城及各城市等级土地成交建面与总价的周度及累计同比变化。
• 图表25-28：展示了各城市土地成交溢价率的变化。
• 图表30-34：展示了住宅类土地供应与成交城市TOP10数据。
• 图表40：展示了企业拿地TOP20数据。

评级说明

• 行业评级：基于未来6个月行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
• 评级标准：
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

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