20211212-国金证券-汽车电子方向行业研究_11月新能源车销量创新高_连接器_光学深度受益_3页_643kb

汽车电子行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券的创新技术与企业服务研究中心发布，对汽车电子行业进行深入分析，并给出“买入”评级。报告重点分析了车载连接器和车载光学两个细分领域的发展趋势、市场数据、投资建议及行业风险。

市场数据概览

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金汽车电子方向指数：21086
• 沪深300指数：5055
• 上证指数：3666
• 深证成指：15112
• 中小板综指：14416

主要观点

1. 新能源车销量创新高，行业前景向好

• 11月新能源乘用车销量达37.8万辆，同比增长122%，渗透率21%。
• 1~11月新能源乘用车销量达251万辆，同比增长178%，渗透率13.9%。
• A00级别车渗透率达99%，A级车渗透率为7%。
• 自主品牌新能源车渗透率达37%，豪华车渗透率19%，合资品牌渗透率仅4%。

2. 电动化与智能化推动汽车电子需求增长

• 高压连接器需求受益于电动化，未来5年CAGR超40%，国产化率25%。
• 高速连接器需求受益于智能化，未来5年CAGR超40%，国产化率10%。
• 低压连接器需求稳定，国产化率10%。
• 车载光学持续升级，2020年全球单车摄像头数量仅2颗，新势力车型普遍达8~13颗，未来5年行业CAGR达40%。

3. 投资建议

• 长期看好：瑞可达（车载高压业务收入占比75%）、舜宇光学科技（车载光学收入占比8%，全球市占率超30%）。
• 短期关注：永贵电器（车载高压业务收入占比25%，国内首家大功率液冷充电枪量产企业）、电连技术（车载高速业务收入占比10%）、力鼎光电（车载光学收入占比10%，为新势力品牌提供配套产品）。

关键信息

行业发展趋势

• 电动化：推动高压连接器需求增长，国产化率逐步提升。
• 智能化：带动高速连接器和车载光学需求，摄像头数量持续增加。
• 供应链优化：自主品牌车型推出周期短，更看好国内供应链企业的发展潜力。

行业挑战

• 缺芯影响：舜宇光学科技11月车载镜头出货量同比减少25%，主要受缺芯影响。
• 行业竞争：随着市场扩张，竞争加剧，技术迭代风险较高。

风险提示

• 电动化、智能化进程不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术迭代风险

投资评级说明

特别声明

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