20211219-国金证券-汽车电子方向行业研究_充电桩_换电站建设加速_利好高压产业链_3页_643kb

汽车电子行业研究总结

核心内容概述

本报告由国金证券的创新技术与企业服务研究中心发布，对汽车电子方向行业进行分析，整体维持买入评级。报告指出，随着电动化和智能化趋势加速，汽车电子行业迎来发展机遇，特别是高压连接器和车载光学领域，预计未来5年行业CAGR均超40%，成为投资重点。

主要观点

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金汽车电子方向指数：20761
• 沪深300指数：4955
• 上证指数：3632
• 深证成指：14868
• 中小板综指：14232

2. 行业趋势

• 新能源车销量增长：预计2022年中国新能源车销量将达500万辆，同比增长47%。
• 电动化与智能化加速：行业渗透率提升，自主品牌车型推出周期短，国内供应链企业更具优势。
• 充电桩与换电站建设提速：政策支持下，充电桩数量和换电站建设显著增加，推动高压连接器和换电连接器需求增长。

3. 投资建议

• 车载连接器：
  • 高压连接器：受益于电动化，未来5年CAGR超40%，国产化率25%。推荐瑞可达（车载高压业务收入占比75%）。
  • 高速连接器：受益于智能化，未来5年CAGR超40%，国产化率10%。推荐电连技术（车载高速业务收入占比10%）。
  • 低压连接器：需求稳定，国产化率10%。关注博威合金（国内铜合金龙头）。
• 车载光学：
  • 智能驾驶推动车载光学升级，2020年全球单车摄像头数量为2颗，新势力车型普遍达8~13颗。
  • 未来5年行业CAGR达40%。推荐舜宇光学科技（车载光学收入占比8%，全球市占率超30%）。
  • 短期关注宇瞳光学（安防定焦镜头龙头，积极开拓车载业务）。

关键信息

1. 行情回顾

• 车载连接器：本周下跌0.2%，跑赢沪深300指数1.5pct。瑞可达（+12%）、得润电子（+7%）涨幅居前。
• 车载光学：本周下跌1.6%，跑赢沪深300指数0.1pct。蓝特光学（+3%）、水晶光电（+3%）表现较好。

2. 风险提示

• 电动化、智能化不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术迭代风险

3. 投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告为国金证券所有，未经书面授权不得复制、转发或修改。
• 报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。

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