20221225-国金证券-电子行业研究_中国新能源车_全球连接器需求增速持续收敛_3页_496kb

电子行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券电子组分析师樊志远、刘妍雪、邓小平路撰写，主要聚焦于中国新能源车市场与全球连接器行业的发展趋势，并对相关投资标的提出建议。

中国新能源车市场分析

1. 12月市场预测
   乘联会预测12月乘用车销量约220万辆，同比增长4.5%。新能源车销量预计达70万辆，同比增长47.4%，渗透率约31.8%。

2. 11月市场表现
   受全国病毒感染影响，11月狭义乘用车零售量同比下降9.1%，环比下降10.4%。新能源车零售量达59.8万辆，同比增长58.3%，环比增长7.8%，渗透率升至36.2%，创历史新高。

3. 市场趋势
   随着疫情防控措施调整，消费者行为趋于谨慎，年底翘尾效应可能受限。预计12月市场整体增速持续收敛，但新能源车仍保持强劲增长。

全球连接器行业分析

1. Q4市场增速
   预计Q4全球连接器市场同比增长0.6%，增速大幅放缓。截至9月底，全球连接器行业BtB比率降至1.05，积压订单达248亿美元，同比增长29%。

2. 行业趋势
   从月度数据看，自4月起BtB比率持续下降，9月仅为0.9。尽管行业积压订单逐步释放，供应链改善，但行业龙头如泰科、安费诺仍保持BtB比率在1以上。

3. 全年预测
   受全球GDP增速放缓等因素影响，预计2022年全球连接器销售额增速将回落至7.5%，市场规模达838亿美元。

投资建议

• 行业观点：尽管新能源车和连接器行业增速收敛，但汽车电动化与智能化趋势仍将持续推动连接器需求，建议关注车载连接器行业。
• 重点推荐公司：
  • 瑞可达：国内车载高压连接器龙头，新能源业务收入占比达80%，积极拓展车载高速与储能业务。
  • 维峰电子：国内工业连接器龙头，新能源业务预计2023年收入占比过半。
  • 电连技术：国内车载高速连接器龙头，预计2023年车载业务利润占比过半。
  • 永贵电器、徕木股份：同样值得关注的连接器企业。

风险提示

• 新能源车需求不及预期
• 汽车智能化进展不及预期
• 行业竞争格局恶化

投资评级说明

特别声明

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