20211205-国金证券-汽车电子方向行业研究_电动化_智能化加速渗透_连接器_光学深度受益_3页_651kb

汽车电子方向行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券的创新技术与企业服务研究中心发布，对汽车电子方向的行业进行分析，并首次给出“买入”评级。报告指出，随着电动化与智能化在汽车行业中的加速渗透，连接器和光学相关企业将迎来显著增长机遇。

主要观点

1. 市场表现

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金汽车电子方向指数：22032
• 沪深300指数：4901
• 上证指数：3607
• 深证成指：14892
• 中小板综指：14236

本周汽车电子行业表现强劲，车载连接器板块涨幅达6.35%，跑赢沪深300指数5.36个百分点；车载光学板块涨幅为0.36%，略逊于大盘。

2. 行业发展趋势

车载连接器

• 电动化驱动：高压连接器需求增长，未来5年行业CAGR超40%，国产化率25%。
• 智能化驱动：高速连接器需求增长，未来5年行业CAGR超40%，国产化率10%。
• 低压连接器：需求稳定，国产化率10%。
• 投资建议：
  • 长期看好：瑞可达（车载高压业务收入占比75%）
  • 短期关注：永贵电器（车载高压业务收入占比25%，国内首家大功率液冷充电枪量产企业）、电连技术（车载高速业务收入占比10%）

车载光学

• 智能驾驶推动：2020年全球单车摄像头数量仅2颗，新势力车型普遍搭载8~13颗，未来5年行业CAGR达40%。
• 投资建议：
  • 长期看好：舜宇光学科技（车载光学收入占比8%，车载镜头全球市占率超30%）
  • 短期关注：力鼎光电（车载光学收入占比10%，为新势力品牌提供整车配套镜头产品）

3. 新势力车企表现

• 销量数据：比亚迪11月销量达9万台，1~11月累计销量达51万台，成为销量冠军。
• 其他车企：小鹏、广汽埃安、大众ID、理想、哪吒销量均突破1万台，创下新高。
• 行业趋势：新势力车型推出周期更短，国内供应链企业因响应速度快、研发能力强而更具优势。

4. 汽车智能化进展

• 华为入局：塞力斯汽车发布高端品牌AITO，首款车型问界M5搭载华为智能汽车解决方案，包括智能驾驶、智能网联、智能座舱等。
• 小米造车：计划自建30万台整车工厂，预计2024年首车下线并实现量产。
• 投资建议：关注在问界M5等车型中占据高价值环节份额的公司，长期看好更多品牌入场带来的供应链利好。

关键信息

• 行业增长预期：未来5年车载连接器和光学行业CAGR均超过40%。
• 国产化率：高压连接器国产化率25%，高速连接器国产化率10%，光学行业国产化率逐步提升。
• 投资评级说明：
  • 公司评级：
    • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
    • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
    • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
    • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
  • 行业评级：
    • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
    • 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘5%-15%；
    • 中性：预期未来3-6个月内变动幅度相对大盘在-5%-5%；
    • 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 电动化、智能化发展不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 技术迭代风险。

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制、转发或修改；
• 报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性；
• 报告仅供参考，不构成投资建议；
• 报告仅限中国大陆使用。

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