20231126-中邮证券-策略观点_反弹催化因素边际转弱_8页_348kb

市场在2023年11月26日报告中显示，当前A股市场处于横盘震荡状态，此前反弹主要由外部流动性缓解驱动，但最近美债收益率企稳和降息预期降温导致催化因素减弱。市场反弹可分为三个阶段：第一阶段超跌反弹，受益于政策利好；第二阶段流动性压力缓解，出现普涨；第三阶段稳态震荡，延续结构性行情。

展望未来，内部风险因素可能缓解，如赤字率上调和地产政策放宽，但市场对经济周期和估值结构已有更深刻认知，长线仍偏好科技成长板块。近期AI硬件创新和消费电子、半导体行业数据改善提供支撑。

主要事件包括人民币汇率升值（受美元弱化影响，但未带动股市）、北交所板块因IPO收紧和指数纳入效应表现强劲、美国经济数据和货币政策纪要显示降息预期停滞。

风险提示包括经济数据不佳、中美关系升级、地缘政治冲突、全球金融不稳定和盈利预测落空。