20231126-中泰期货-沥青周报_成本成主导因素_沥青利润继续好转_18页_781kb

沥青周报分析总结

行情回顾

本周沥青期价呈现下探回升走势，与原油高度相关。具体而言：

• BU01合约本周收于3561元/吨，全周下跌17点。
• 国内沥青现货均价3671元/吨，环比上周下跌76元/吨，各区域均有明显价格下调，尤其山东和华北地区价格下跌幅度较大。

原油走势

• WTI原油收跌0.58美元，跌幅0.77%。
• 布伦特原油收跌0.38美元，跌幅0.47%。

核心逻辑与观点

1. 成本主导因素：

   • 原油走势对沥青价格影响显著。
   • 炼厂利润压缩，开工率预计进一步下降。
   • 美国通胀超预期回落，但需关注OPEC减产动向。

2. 需求方面：

   • 需求旺季已接近尾声，沥青需求表现略好于预期。
   • 冬季需求存在不确定性。

3. 供给方面：

   • 供应商利润较差，开工率下降预期较强。
   • 马瑞油供给紧张小幅支撑价格。

建议

当前价格环境下，预计沥青价格仍以需求衰退为主导，可考虑轻仓试空BU01。

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 需求不及预期。

数据详情

• 现货价格：各区域价格普遍下跌，如山东、华北、西北、辽宁等。
• 套利空间：江苏-山东套利空间-10元/吨；辽宁-江苏套利空间-530元/吨；辽宁-山东套利空间-16元/吨。
• 进口情况：进口沥青交易不活跃，采货积极性低。
• 成本与利润：沥青与原油及燃料油比价变动明显，利润空间狭窄。
• 开工率与库存：国内沥青装置开工率下降，但库存状况稳定。

免责声明

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