20191103-光大证券-零售行业周报第311期：行业短期基本面无亮点，题材类机会较多_10页_1mb

报告摘要

本报告分析了2019年10月28日至11月1日期间零售行业的市场表现及投资策略，指出行业短期基本面缺乏亮点，但题材类机会较多，建议投资者多观望、择机操作。

整体表现：
- 上证综指涨幅为 $0.11%$，深证成指涨幅为 $1.47%$。
- 商贸零售（中信）指数涨幅为 $0.26%$，跑赢上证综指，但跑输深证成指。
- 2019年以来，商贸零售指数涨幅为 $8.68%$，位列29个中信一级行业第22位。
子行业表现：
- 过去一周，零售板块子行业中涨幅前三为：超市（3.33%）、家电3C连锁（2.29%）、百货（-0.90%）。
- 2019年以来，涨幅前三为：超市（17.86%）、贸易（16.70%）、家电3C连锁（8.83%）。
个股表现：
- 过去一周，28家公司上涨，2家公司持平，67家公司下跌。
- 涨幅前三为：步步高（13.63%）、爱迪尔（12.89%）、跨境通（8.25%）。
- 涨幅后三为：秋林集团（-12.98%）、周大生（-11.91%）、东方金钰（-8.45%）。
动态市盈率：
- 2019年11月1日，商贸零售行业动态市盈率为 21.8X，较上年最后一个交易日上升 6.2X。
- 2019年以来，动态市盈率变动相对稳定，部分子行业如专业市场、黄金珠宝、百货行业市盈率均有上升。

苏宁与恒大合作：
- 苏宁与恒大达成全面合作协议，将上万套恒大房源上线“双11”期间销售。
- 苏宁已涉足房地产领域，开发范围涵盖商业地产、住宅地产等五大领域。
网易严选人事变动：
- 严选事业部总经理柳晓刚离职，梁钧接任。
- 网易表示未计划出售严选业务，但严选仍面临库存压力和转型挑战。
沃尔玛社区店发展：
- 沃尔玛中国社区店（惠选超市）2019年第三季度销售额和客流增长均超 $20%$。
- 社区店O2O销售额占比超 $30%$，商品种类精简并增加生鲜品类。
- 沃尔玛引入自动化拆零分拣系统，提升社区店商品周转效率。

行业基本面：
- 当前宏观经济复苏较弱，CPI通胀预期与房地产抑制相互抵消，整体影响中性。
- 零售行业步入四季度旺季，将进入“双十一”、圣诞节、元旦、春节等消费高峰。
短期机会：
- 题材类机会较多，包括国企改革、行业收购兼并、电商渠道变革等。
下周关注标的：
- 建议关注：爱婴室、华致酒行、老凤祥、银座股份。