20230505-中财期货-沥青月报_基本面无亮点_关注需求变化_6页_2mb

沥青市场分析总结

主要观点

• 沥青行情预计震荡走势，BU主力合约运行区间在3300元/吨至3800元/吨之间。

主要驱动逻辑

• 宏观因素：受金融风险事件影响，市场对原油需求增速担忧加剧，预期油价震荡，推动沥青市场波动。
• 供应变化：尽管4-5月有新增装置投产，但实际排产计划显示供应量环比减少，5月总排产量预计285万吨，下降94万吨。
• 需求评估：下游施工项目启动，但受南方降雨影响，需求整体保守，持中性态度。
• 库存动态：4月库存从厂库向社库转移明显，随着施工季节开始，社会库存可能下降。

风险提示

• 油价突发性波动事件可能导致沥青价格剧烈变动。
• 马瑞原油供给大幅缩减的风险可能影响原料供应。

关键数据回顾

• 2023年4月沥青期货价格先涨后跌，主力合约BU2307涨幅148%；现货价格与主力合约基差稳定。
• 当前供应端产能扩张周期结束，炼厂开工率下降，进口和出口量环比减少。
• 需求中，公路建设投资额保持增长，但房地产需求回暖不明显，仍受天气和政策不确定性影响。