倪正东：2016年中国股权投资市场回顾与展望_12页_703kb

2016年中国股权投资市场回顾与展望总结

核心内容概述

2016年，中国股权投资市场在规模和活跃度上均取得了显著进展，机构数量、管理资本、从业人员等关键指标持续增长，同时投资案例数量和总金额也实现了大幅提升。市场在风险防控和政策引导下，保持了较快的增长态势，尤其在IPO和并购领域表现突出。

市场概况

股权投资机构数量与资本规模

• 投资机构数量：截至2016年，国内股权投资机构超过1万家，显示市场活跃度显著提升。
• 管理资本量：1万家机构合计管理资本量超过7万亿元，中国已成为全球第二大股权投资市场。
• 从业人员数量：股权投资机构登记从业人数超过20万人，其中参与基金业考试的人数达数万人，反映出行业专业性逐步增强。

新募基金情况

• 新募基金数量：2016年共新募基金2,191支，涵盖天使、VC、PE、地产基金等多种类型。
• 募资总额：新募基金总金额为6,683亿元，显示市场资金流入旺盛。

投资活动表现

• 投资案例数量：2016年共完成7,859笔投资，投资总金额达6,683亿元。
• 平均投资金额：
  • 天使轮至D轮平均投资金额为16.91亿元。
  • 2011-2016年创业投资平均投资金额为1.55亿元。
  • 2011-2016年私募股权投资平均投资金额为1.69亿元。

退出机制与收益分析

退出案例数量与收益

• 2011年VC/PE退出案例数：606起。
• 2016年VC/PE退出案例数：1,554起，较2011年增长近两倍。
• 退出方式比较：
  • IPO退出：内部收益率（IRR）中位数为55.8%，投资回报倍数中位数为3.24倍，为所有退出方式中收益最高。
  • 其他退出方式：如并购、股权转让等，IRR和回报倍数相对较低。

IPO市场表现

• 上市企业数量：2016年前11月，全球范围内231家中企完成上市，其中沪深两市新增IPO数量达182家，位列全球所有交易所之首。
• VC/PE支持的IPO数量：2016年前11月，VC/PE支持的IPO达到143起，创近四年新高。
• IPO渗透率：2007年至2016年，VC/PE机构在企业IPO中的渗透率由38.8%上升至61.9%，显示出VC/PE在企业上市过程中的重要性。
• IPO市场趋势：
  • 同比下滑：2016年前11月IPO规模仍低于2015年同期。
  • 环比回升：第三季度以来，中企在境内外市场IPO数量显著回升，达到149家。

上市后20日账面回报

• 境内市场：
  • 上海证券交易所：9.31倍。
  • 深圳创业板：11.75倍。
  • 深圳中小企业板：14.24倍。
  • 平均回报：11.30倍。
• 海外市场：
  • 纳斯达克证券交易所：20.48倍。
  • 香港主板：3.00倍。
  • 纽约证券交易所：2.81倍。
  • 平均回报：4.25倍。
• 综合平均回报：10.22倍。

并购市场表现

• 并购案例数量：2016年1-11月共完成交易2,904起，同比增加18.2%。
• 并购金额：披露金额的并购案例共2,256起，交易金额达1.34万亿元，同比上升49.2%，平均并购金额为5.94亿元。
• 市场热点：国企改革、海外资产收购、产业转型、巨头合并等推动并购规模创新高。
• 监管影响：监管层加强风险防控，抑制了恶意收购和“花式”借壳等行为。

行业与市场趋势

• 行业差异：部分行业投资IRR和回报倍数存在差异，VC/PE支持的企业在IPO市场表现优于非VC/PE支持的企业。
• 政策导向：监管政策对市场起到引导和规范作用，推动市场健康发展。

总结

2016年中国股权投资市场在机构数量、资本规模、投资活跃度等方面均取得显著增长，IPO和并购市场表现尤为突出。尽管IPO规模同比下降，但市场活跃度和退出收益仍保持较高水平，显示出VC/PE在推动企业发展和资本退出中的关键作用。同时，监管层加强风险防控，有助于市场长期稳定发展。