20241105-华安证券-芯碁微装-688630.SH-2024Q3业绩符合预期_PCB主业深耕+泛半导体拓展持续驱动公司成长_4页

芯碁微装公司报告总结

芯碁微装在2024年前三季度业绩符合预期，营收72亿元同比增长371%，净利润16亿元同比增长309%。第三季度单季营收27亿元同比增长309%，净利润环比下降108%。主要驱动因素为市场开拓、产品投入及中高端布局，增强综合竞争力。毛利率和净利率有所下降，但泛半导体领域拓展有望提升盈利能力。期间费用率总体下行，显示精细化运营。

PCB业务持续受益于产品升级和出口增长，稼动率提升且海外订单增加。泛半导体领域以直写光刻为核心，布局先进封装、新型显示等，与头部客户合作，推进产品外延。直写光刻设备WLP2000精度达2μm，键合设备支持8英寸晶圆。

投资建议：预测2024-2026年收入分别为1186亿、1593亿、2045亿元，净利润分别为263亿、349亿、491亿元。维持“买入”评级，当前股价对应PE倍数35、27、19倍。

风险提示：技术导入、下游需求、募投项目可能不及预期。