20240822-华安证券-芯碁微装-688630.SH-2024H1业绩高增_PCB业务受益产业升级_出口_泛半导体布局持续推进_4页_520kb

芯碁微装分析报告

芯碁微装（688630）2024年半年度报告显示，公司上半年营收和净利润实现超高速增长。

• 业绩表现：2024年中报营收44.9亿元，同比增长4104%；归母净利润10.1亿元，同比增长3856%。毛利率41.88%，同比下降4.2pct，部分归因于会计准则调整。

核心优势分析

PCB设备领域

• 产业升级驱动：受益于AI服务器、高端交换机等需求增长，公司PCB设备在多层板、IC载板等领域市场份额提升。
• 出口扩张：2024年上半年港澳台及境外收入6.56亿元，同比增长超300%，泰国子公司已设立，海外市场拓展迅速。

泛半导体业务

• 技术突破：IC载板方面已具备3-4μm高解析工艺能力；掩膜板制版设备已验证90nm节点量产能力；推出用于先进封装的Wafer级设备（WA8、WB8）。

市场前景

• 华安证券预测公司2024-2026年营收分别为120.8/168.9/204.5亿元，净利润分别为27.9/39.1/50.7亿元。
• 当前股价对应PE为25/18/14倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 技术导入不及预期
• 下游需求下滑
• 募投项目进度不达预期
• 核心人才流失风险

注：以上数据整理存在一定异常性，实际投资决策请参考完整报告。