20240821-国盛证券-芯碁微装-688630.SH-Q2盈利能力保持优秀_PCB持续向好_泛半导体迎来破晓_3页_791kb

芯碁微装（688630SH）2024年半年度报告显示，公司Q2实现营收25亿元，同比增长55%，归母净利润6亿元，同比增长56%，扣非归母净利润6亿元，同比增长59%。业绩稳健增长，盈利能力保持强势。

2024年上半年，公司营收45亿元（+41%），净利润1亿元（+39%），扣非净利润近1亿元（+59%），Q2净利率24.24%略高于去年同期，反映其在直写光刻领域的韧性。由于质保费用计入成本调整，需对比净利率评估盈利能力。

公司PCB设备业务受益于高端化和海外扩张，如日本、越南、泰国等地订单增长，市场竞争格局优化。此外，面向泛半导体的先进封装和Mini/Micro-LED等方向，直写光刻设备需求扩大。未来在半导体细分领域存在广阔增长空间。

预计2024-2026年，公司归母净利润分别为274亿元、375亿元和484亿元，增长率530%、365%、291%。当前股价PE对应25、19、14倍，成长性扶持，维持“买入”评级，长期看好其封装平台构建能力。

风险点包括设备国产化推进低于预期、下游行业波动加剧及国际拓展迟滞。整体而言，公司作为直写光刻平台龙头，市场地位稳固，成长潜力巨大，值得关注。