20221027-国金证券-立高食品-300973.SZ-毛利率环比改善_完善内功静待花开_4页_1mb

立高食品 (300973.SZ) 详细总结

核心内容

立高食品是一家专注于食品饮料行业的公司，近期获得“买入”评级。公司当前股价为78.33元人民币，总股本为1.69亿股，其中已上市流通A股为0.71亿股，总市值为132.64亿元人民币。2022年内股价最高为149.79元，最低为64.62元。公司所在市场指数包括沪深300指数（3631）和创业板指（2337）。

主要观点

• 业绩表现：2022年第三季度，公司实现营收7.28亿元，同比增长2.51%，但归母净利润下降50.53%，扣非归母净利润下降55.35%。尽管净利润下滑，但公司通过促销政策和产能利用率的提升，预计Q4将有所改善。
• 毛利率改善：Q3毛利率为32.1%，环比上升2.7个百分点，主要受益于产能利用率提升和成本下行。
• 渠道拓展：公司在烘焙行业整体下滑的背景下，通过多元渠道布局实现了逆势增长，尤其是餐饮渠道增长超过50%。
• 研发投入：公司加大了研发投入和人员配置，研发费率有所上升，有助于产品创新和市场竞争力的提升。
• 内部调整：公司正在加强内部管理，包括渠道融合，预计将在年底或明年初开始实施，有助于未来业绩的修复和增长。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年每股收益分别为0.94元、1.82元和2.67元，对应的PE分别为84倍、43倍和29倍。

关键信息

财务数据概览

投资建议

• 预计公司2022-2024年EPS分别为0.94元、1.82元和2.67元，对应PE分别为84倍、43倍和29倍。
• 维持“买入”评级，认为公司在经营底部完成内部调整后，修复阶段有望释放更大势能。

风险提示

• 新品增长不达预期
• 原材料成本上涨压力
• 食品安全问题
• 行业竞争加剧

附录：三张报表预测摘要

损益表 (人民币百万元)

现金流量表 (人民币百万元)

资产负债表 (人民币百万元)

比率分析

每股指标

回报率

增长率

偿债能力

市场相关报告评级比率分析

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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