20230922-国联证券-10月十大转债推荐_高股息再受青睐_顺周期继往开来_17页_1mb

固定收益专题总结

• 10月十大转债推荐聚焦顺周期机会，包括煤炭、天然气、钢铁、智能汽车、环保等行业，建议关注高股息率标的。

煤炭板块

• 短期煤价或保持高位，行业供给侧约束增加。推荐：
  • 平煤转债（113066），平煤股份，股息率829%
  • 淮22转债（110088），淮北矿业，股息率770%

天然气板块

• 长期现金流优异，化债政策利好公共事业资产重估。推荐：
  • 蓝天转债（111017），蓝天燃气，股息率700%

钢铁板块

• 经济回暖带动需求，制造业PMI回升。推荐：
  • 凌钢转债（110070）
  • 武进转债（113671），武进不锈，股息率347%

新能源汽车板块

• 智能汽车新品上市，拉动零部件需求。推荐：
  • 沿浦转债（111008），汽车座椅总成
  • 爱迪转债（110090），铝合金压铸件
  • 豪能转债（113662），传动系统零部件

环保板块

• 环境基建投资加码，《提升行动》明确目标。推荐：
  • 迪龙转债（128033），环境监测仪器
  • 天源转债（123213），环保工程解决方案

行业背景补充

• 煤炭：安全性审查趋严，进口支撑下价格预期上行。
• 天然气：水务燃气资产重估，REITs盘活。
• 钢铁：地产宽松政策延续，钢铁需求修复。
• 汽车：华为系车企新品密集，供应链升级。
• 环保：投资方向包括污水处理、污泥处置、大气监测等。

风险提示

• 经济修复不及预期、转债提前赎回、转股溢价率压缩。
• 政策变动及业绩波动可能影响转债表现。

核心观点

• 短期关注高股息稳增长品种，地产政策催化顺周期情绪回升。
• 持续关注三季报拐点，一级行业数据改善利好相关转债。