20210707-西南期货-早间评论_9页

文档内容总结

核心内容概览

本文档主要分析了2021年7月6日国内及国际金融市场的主要表现与策略建议，涵盖宏观经济、股指、商品期货等多个市场板块。整体市场呈现震荡格局，部分板块受政策与基本面影响较大，建议投资者根据市场变化采取相应策略。

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宏观经济分析

资金面

• 央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。
• 当日300亿元逆回购到期，净回笼200亿元。
• 货币市场利率略有上浮，1天期质押式回购利率报1.9052%，涨24.22个基点；7天期报2.0263%，涨7.26个基点；14天期报2.0168%，跌0.83个基点；1个月期报2.0727%，跌5.11个基点。

数据面

• 2021年6月全球制造业PMI为56.8%，较上月回落0.4个百分点。
• 分区域来看，印度、马来西亚和越南等国制造业PMI明显回落，而欧洲、美洲和非洲回落幅度较小。
• 上半年全球制造业PMI均值为56.5%，较2019年同期上升5.3个百分点，较2020年下半年上升3.1个百分点。
• 疫情对部分国家制造业造成明显影响，但全球经济整体仍保持恢复性增长。

国债策略

• 国内经济有望延续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧。
• 海外疫苗接种顺利推进，疫情风险下降，全球经济协同复苏。
• 国内十年期国债收益率处于历史均值水平之下，有望进一步回升。
• 建议投资者先保持观望，等待做空机会。

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股指市场分析

市场表现

• 上证指数小幅低开后震荡下滑，午后一度跌超1%，最终收盘跌0.11%。
• 创业板指最多跌3.3%，收盘跌1.79%。
• 石化、地产、金融板块全天强势，万保招金齐升。
• 医药、医美板块大跌，CRO指数收跌7%，复星医药跌超9%，泰格医药跌约11%。
• 两市成交金额达1.1万亿元，环比增加超千亿元。

策略建议

• 从估值角度看，中证500相对更安全。
• 中线策略建议保留远月贴水幅度更大的IC合约，赚取贴水收益。
• 短线策略建议暂时观望。

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商品期货分析

螺纹、铁矿

• 螺纹钢、铁矿石期货主力合约延续反弹。
• 现货价格稳中有升，但需求旺季已过，库存高企，期货走势承压。
• 下半年限产预期推动价格上涨，建议投资者暂且离场，等待政策明朗。

焦煤、焦炭

• 煤焦主力冲高回落，现货产销基本平衡，库存量相对平稳。
• 供应端逐步恢复，但下游需求预期走弱，库存可能累积。
• 短期维持震荡，建议暂时观望。

原油

• 夜盘油价大幅下跌，WTI和布伦特原油分别跌3.37%和2.89%。
• 欧佩克+谈判陷入危机，市场对减产计划存在担忧。
• 建议投资者观望，短期走势不明朗。

PTA

• PTA主力合约昨日大涨，夜盘受原油下跌影响大幅回落。
• 供应端检修较多，开工率降至80%；需求端稳定，聚酯开工负荷在90%附近。
• 建议观望，价格走势不明确。

PVC

• PVC涨幅收窄，夜盘转跌，收至8730点。
• 供应端逐步恢复，但需求受雨季、限电等因素影响走弱。
• 建议设止损控制仓位，暂时观望。

天然橡胶

• 天胶涨逾3%，夜盘转跌，收至13140点。
• 基本面未明显改善，库存开始累库，短期维持震荡。
• 建议短线操作，设止损控制仓位。

铜

• 现货升水高报低走，铜精矿加工费指导价上调，显示供应趋松。
• 消费端维持高位，但库存去化周期持续，宏观情绪谨慎。
• 建议维持观望。

锌

• 现货升水维持，但消费预期转弱，社会库存开始累库。
• 建议轻仓试空。

铅

• 现货贴水，下游需求疲软，库存高企。
• 建议逢高试空。

豆粕

• 美豆大幅收低，国内豆粕库存增加，下游生猪养殖亏损收窄，禽类亏损较大。
• 建议豆粕前高区域空单获利减仓，推进止盈。

油脂

• 美豆油、马棕、加菜籽均下跌，国内豆油、棕榈油、菜油库存环比增加。
• 建议暂时观望。

棉花

• 外盘ICE棉花小幅上涨，国内棉花进口量环比下降，种植面积同比减少3%。
• 国内棉花处于去库存状态，下跌空间有限。
• 建议回调后做多。

白糖

• 外盘原糖大幅下跌，巴西产量下滑确认市场预期。
• 国内工业库存创历史同期新高，进口压力阶段性放缓。
• 建议逢低做多为主。

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其他信息

• 政策面：7月6日中办、国办发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，强调打击“伪市值管理”等违法行为，推动市场生态改善。
• 免责声明：本报告由西南期货有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议，版权归属公司所有，未经许可不得引用、复制或修改。

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总体策略建议

• 国债：保持观望，等待做空机会。
• 股指：中线策略关注IC合约贴水收益，短线建议观望。
• 螺纹、铁矿：建议离场，等待政策信息明朗。
• 煤焦：短期震荡，建议观望。
• 原油、PTA、PVC、天然橡胶：走势不明朗，建议观望。
• 铜、锌、铅：铜建议观望，锌轻仓试空，铅逢高试空。
• 豆粕、油脂：建议暂时观望。
• 棉花、白糖：建议回调后做多。

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市场风险提示

• 疫情对部分国家制造业造成较大影响，全球经济复苏仍存在不确定性。
• 原油、PTA、PVC等商品价格受政策与基本面影响较大，需密切关注。
• 股指市场情绪波动明显，建议投资者谨慎操作，控制仓位。