20160419-信达证券-新能源行业周报_政策逐步落地_新能源汽车仍是投资主线_18页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容

2016年4月19日发布的新能源行业周报指出，新能源汽车和光伏行业仍是当前重要的投资主线，政策逐步落地为行业带来利好，市场表现持续向好。

主要观点

• 新能源汽车：行业增长势头强劲，政策支持逐步到位，地方补贴细则发布，补贴标准明确，有助于市场稳定发展。公安部将启用新能源车专用号牌，提升使用便利性与性价比。新能源汽车销量在3月出现回升，预计全年销量增速将超过50%，行业处于业绩和景气度上升周期。
• 光伏行业：继续看好电站服务端，分布式光伏成为未来趋势，技术进步是长期发展方向。多晶硅价格触底反弹，但下游产品价格仍面临压力。世界银行支持发展中国家扩大可再生能源装机容量，中国在全球光伏装机中占据重要地位。

关键信息

新能源汽车行业

• 政策支持：
  • 北京发布2016年纯电动车补贴细则，按国家标准1:1补助，补贴总额不超过车辆销售价格的60%。
  • 石家庄市对新能源汽车实行不限行政策，并按中央财政补贴标准1:0.5给予市财政补贴。
  • 海南计划在“十三五”期间推广新能源汽车3万辆，建设充电桩28000个以上。
  • 国网浙江承诺2016年新建电动汽车快充站331座，推动新能源汽车基础设施建设。
• 市场数据：
  • 3月新能源汽车销量达2.3万辆，同比增长46%。
  • 第一季度累计销量近6万辆，新能源乘用车占比近7成。
  • 山东低速电动车产量同比增长近1倍，达12万辆。
• 投资建议：
  • 关注动力电池企业：猛狮科技、国轩高科、比亚迪。
  • 关注材料企业：新宙邦、天赐材料、多氟多、当升科技、沧州明珠、杉杉股份、融捷股份、华友钴业。
  • 关注新能源汽车运营企业：合康变频、猛狮科技、纳川股份。
  • 关注充电桩建设及运营企业：北巴传媒、科陆电子、众业达。
  • 关注电池模组、电机、电控系统企业：正海磁材、信质电机、金杯电工。
• 重点公司公告：
  • 多家公司在2015年实现净利润大幅增长，如天赐材料、杉杉股份、科陆电子等。
  • 亿纬锂能一季度净利润同比增长38%，并参股沃太能源进军储能市场。
  • 安凯客车一季度净利润增长140%-170%，受益于新能源产品销量增长。
  • 隆基股份一季度净利润预计增长245%-265%，受益于光伏组件和硅片业务增长。

光伏行业

• 市场动态：
  • 多晶硅价格小幅反弹，硅片价格略有下降，电池和组件价格整体承压。
  • 2015年全球光伏新增装机量达50GW，中国市场份额为15.3GW。
  • 世界银行计划帮助发展中国家增加30GW可再生能源装机，推动绿色能源发展。
• 政策支持：
  • 财政部或将延长光伏发电增值税即征即退50%政策。
  • 国家发改委叫停部分省区新增新能源项目指标发放，试点就近消纳。
• 投资建议：
  • 建议关注太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份等公司。

风险提示

• 政策支持低于预期。
• 新能源汽车发展低于预期。

行业公司重要公告

• 天赐材料：2015年净利润同比增长61.8%，拟通过定增加码锂电池材料项目。
• 杉杉股份：2015年净利润增长90.8%，主要得益于投资收益。
• 科陆电子：2015年净利润增长56.1%，受益于新能源业务增长。
• 亿纬锂能：一季度净利润增长38%，并参股沃太能源拓展储能市场。
• 隆基股份：一季度净利润增长245%-265%，与子公司签订战略合作协议。
• 阳光电源：与安凯客车、天合储能等企业签署战略合作协议，推动新能源项目合作。
• 首航节能：中标6.4亿元光热发电项目，标志着业务转型成功。

投资策略

建议投资者关注新能源汽车产业链中业绩兑现、乘用车、材料、运营及充电桩建设等环节，把握行业上升周期中的投资机会。

图表目录

• 图1：四川电池级、工业级碳酸锂价格走势
• 图2：铅的价格变化
• 图3：多晶硅价格走势
• 图4：硅片价格走势
• 图5：光伏电池价格走势
• 图6：光伏组件及逆变器价格走势

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名。
• 刘强：新能源行业分析师，拥有6年新能源实业经验，擅长挖掘市场投资机会。

机构销售联系人

评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。

分析师声明

分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，所有观点反映个人研究，与薪酬无关。

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