20160503-信达证券-新能源行业周报_政策调整逐步到位_迎接下半年新能源汽车高峰_19页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容

2016年5月3日发布的新能源行业周报指出，新能源汽车行业和光伏行业均处于政策和市场双重驱动的上升周期。报告认为，下半年新能源汽车市场需求将显著增长，政策调整为行业提供了良好的投资窗口。

主要观点

• 新能源汽车行业：政策调整逐步到位，尤其是纯电动客车补贴政策的细化，将对行业产生深远影响。补贴标准更加细分，对微型电动汽车仍有严格限制，但对大客车和物流车的补贴有所调整，有利于提升行业整体效率。
• 光伏行业：光伏电站服务端表现突出，分布式光伏成为未来趋势，同时技术进步是中长期发展方向。行业价格波动较小，但市场仍有增长空间。
• 投资策略：建议关注动力电池、材料、运营、充电桩及电池模组、电机、电控系统等相关企业，把握业绩兑现和景气度上升的双重机会。
• 风险提示：政策支持低于预期和新能源汽车发展低于预期是主要风险因素。

关键信息

新能源汽车行业

1. 政策调整：

   • 工信部发布《汽车动力蓄电池行业规范条件》申报通知，提升动力电池要求。
   • 补贴政策调整为分整备质量区段的“百公里耗电量”要求，对微型电动汽车有严格限制。
   • 10米以下客车按比例折扣补贴，电动物流车按电量补贴，电量越大补贴单价越低。
   • 江苏省计划2016年建设14000个充电桩，新能源汽车推广目标为13500辆。
   • 甘肃省计划到2020年满足超过3万辆电动汽车的充电需求。

2. 市场数据：

   • 深圳市到2015年底建成充电桩2.4万个，快速充电站约200座。
   • 太原市计划2016年推广应用电动汽车9300辆，主要为纯电动出租车。
   • 北京市个人新能源车指标剩余55%，免费上沪牌细则已制定。

3. 技术进展：

   • 三星SDI高功率电池可在30分钟内完成80%充电，充电速度是其他产品的两倍以上。
   • 加州大学开发出可循环十万次而不减少容量的电池技术。

4. 行业公司表现：

   • 多家新能源汽车相关公司一季度业绩大幅增长，如比亚迪（净利润同比增长603.4%）、国轩高科（净利润同比增长329.6%）、当升科技（净利润同比增长507.7%）等。
   • 建议关注猛狮科技、国轩高科、比亚迪等动力电池企业；新宙邦、天赐材料、多氟多等材料公司；合康变频、猛狮科技、纳川股份等运营企业；北巴传媒、科陆电子、众业达等充电桩建设企业；正海磁材、信质电机、金杯电工等电池模组、电机、电控系统企业。

光伏行业

1. 行业动态：

   • 多晶硅价格小幅反弹，但组件和逆变器价格仍有所下降。
   • 吉林省计划2020年建成百万千瓦级光伏发电基地。
   • 湖南省计划到2020年风电、太阳能等新能源装机达9.8GW。
   • 北京市计划2016年新增分布式光伏装机150兆瓦。

2. 政策调整：

   • 国家发改委酝酿光伏电价系列新政，研究逐步将直接制定分资源区标杆电价水平转为制定价格形成规则，鼓励项目参与市场竞价。
   • 光伏电站将通过竞价方式配置新项目资源，推动行业市场化发展。

3. 行业公司表现：

   • 东方日升（净利润同比增长1822%）、亿晶光电（净利润同比增长718%）、隆基股份（净利润同比增长260%）等光伏企业一季度业绩表现亮眼。
   • 建议关注太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份等公司。

投资策略

• 新能源汽车：下半年销量有望继续爆发，建议关注业绩兑现和景气度上升的环节，如动力电池、材料、运营、充电桩及电池模组、电机、电控系统等。
• 光伏：看好电站服务端，分布式是未来趋势，中长期技术进步是方向。

风险因素

• 政策支持低于预期
• 新能源汽车发展低于预期

图表与数据

• 图1：四川电池级、工业级碳酸锂价格（元/吨）
• 图2：铅的价格变化
• 图3：多晶硅价格走势
• 图4：硅片价格走势
• 图5：光伏电池价格走势
• 图6：光伏组件及逆变器价格走势

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，毕业于北京大学物理学院和罗格斯大学物理和天文学系，熟悉能源产业链，擅长从产业周期和市场波动中寻找投资机会。
• 刘强：分析师，具有6年新能源实业经验，对产业链理解深入，资源丰富，擅长挖掘市场和产业中的投资机会。

联系信息

风险提示

• 政策支持低于预期
• 新能源汽车发展低于预期

评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、看淡、卖出
• 行业投资评级：看好、中性、看淡

免责声明

• 本报告为信达证券专属研究产品，不面向公众发布。
• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点为分析师研究结果，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。