20210421-中诚信国际-债市信用周报_17成龙01_本息兑付违约_天房发展主体及相关债项信用等级下调_5页_367kb

债市信用周报总结（2021年04月12日—04月16日）

核心内容概述

本周（2021年04月12日—04月16日）债市信用风险有所上升，主要表现为**“17成龙01”违约及天房发展主体和债项信用等级下调**，同时中国华融评级展望由稳定下调至负面。整体来看，市场负面评级行动共12起，无正面评级行动。

主要观点

• 违约事件：成龙建设未能按期兑付“17成龙01”利息，构成实质性违约，引发市场关注。
• 信用等级下调：天房发展主体及“13天房债”债项信用等级由A下调至BBB+，评级展望维持负面。
• 评级展望调整：中国华融的评级展望由稳定下调至负面，反映其盈利能力减弱及负债水平较高的风险。
• 市场整体表现：本周负面评级行动数量为12起，较上周有所增加，但正面评级行动为0起。

关键信息

1. “17成龙01”违约事件

• 发行人：成龙建设集团有限公司
• 债券类型：公开发行公司债
• 发行规模：2.00亿元
• 期限：5年
• 违约时间：2021年4月12日
• 影响：构成实质性违约，引发市场对成龙建设及其他相关债券的关注。

2. 天房发展信用等级下调

• 评级机构：大公国际
• 下调原因：
  • 天房发展未来3个月内到期或行权的债券金额达19.38亿元，短期集中兑付压力较大。
  • 公司营业收入和利润下滑，资金紧张。
  • “13天房债”偿付存在不确定性，因未能与担保人达成借款协议。
  • 担保人天房集团已发生实质性违约，且其持有的天房发展股票被冻结，担保能力弱。
• 调整结果：
  • 主体信用等级由A下调至BBB+
  • “13天房债”债项信用等级由A下调至BBB+
  • 评级展望维持负面。

3. 中国华融评级展望下调

• 发行人：中国华融资产管理股份有限公司
• 评级机构：中诚信国际
• 下调原因：
  • 2020年上半年净利润大幅下降，仅为7.92亿元。
  • 资产负债率高达90.30%，负债水平较高。
  • 受新冠疫情、经济恢复缓慢、资本市场波动及非主业业务清理整顿等因素影响，经营业绩和偿债能力面临挑战。
• 调整结果：
  • 主体评级展望由稳定下调至负面。
  • 主体信用等级维持AAA不变。
  • 相关债项信用等级维持AAA不变。

评级变动汇总

附表说明

• 附表1：显示了本周及本年累计的信用级别变动情况，主要集中在下调方面。
• 附表2：列出了本周跟踪评级调整的债项及主体信息，包括“13天房债”和“16中国华融债02B”。

总结

本周债市信用风险上升，主要受成龙建设违约及天房发展信用等级下调的影响。天房发展因短期集中兑付压力和担保人偿债能力下降，信用等级被下调至BBB+。中国华融因盈利能力减弱和高负债水平，评级展望由稳定转为负面。整体来看，市场信用风险有所加剧，需关注相关企业的偿债能力和市场流动性。