20230907-上海证券-化工行业2023H1业绩回顾_业绩普遍承压_静待底部回暖_13页_589kb

化工行业2023H1业绩总结

核心内容概述

2023年上半年，化工行业整体业绩承压，营收和归母净利润同比大幅下滑。行业盈利能力受到化工品价格下跌的显著影响，但随着去库存周期接近尾声，行业景气度在下半年开始回暖。同时，行业在建工程规模持续扩大，显示企业对未来产能扩张的预期。

主要观点

• 行业整体表现低迷：2023年上半年，基础化工（申万）实现营业收入10343亿元，同比下降11.0%；归母净利润645亿元，同比下降53.0%。
• 化工品价格持续下行：CCPI（中国化工产品价格指数）均值为4660，环比下降7.4%，同比下降20.8%。Q2进一步下滑至4453，环比下降8.5%。
• 子行业分化明显：多数子行业盈利下滑，仅非金属材料Ⅱ和粘胶板块实现归母净利润增长，其中非金属材料Ⅱ同比增长71.5%，粘胶增长118.3%。
• 盈利能力环比改善：尽管Q2毛利率和净利率有所下滑，但Q1销售毛利率和净利率较Q4明显提升，显示行业在去库存过程中逐步修复。
• 在建工程规模扩张：2023H1在建工程达3563.8亿元，同比增长41.2%。聚氨酯、氯碱、煤化工、有机硅等子行业在建工程规模较大，钾肥、纯碱等行业增速显著。
• 重点公司业绩分化：部分公司如东方盛虹、玲珑轮胎、赛轮轮胎等表现较好，而如荣盛石化、华鲁恒升等则面临较大业绩压力。

关键信息汇总

1. 行业整体业绩下滑

• 营业收入：10343亿元，同比下降11.0%
• 归母净利润：645亿元，同比下降53.0%
• CCPI指数：均值为4660，环比下降7.4%，同比下降20.8%

2. 子行业盈利情况

3. 在建工程情况

4. 存货情况

• 行业存货总额：3224.1亿元，同比下降3.1%
• 重点子行业存货变化：
  • 农药：415.9亿元，同比下降1.1%
  • 纺织化学制品：335.8亿元，同比下降3.8%
  • 其他化学制品：318.3亿元，同比下降16.7%
  • 钾肥：31.6亿元，同比增长42.1%
  • 粘胶：10.7亿元，同比增长39.5%

5. 重点公司业绩一览

行业挑战与机遇

行业挑战

• 全球需求低迷：国际市场需求疲软，对化工产品价格形成下行压力。
• 原材料价格波动：原油价格震荡下跌，导致化工品价格整体下滑。
• 项目建设不及预期：部分企业因市场环境变化，导致新项目未能按预期实现效益。
• 国际贸易摩擦：外部环境不确定性增加，对行业出口和价格传导造成影响。

行业机遇

• 去库存周期接近尾声：行业整体盈利能力有望逐步修复。
• 部分子行业表现亮眼：非金属材料Ⅱ、粘胶等子行业在业绩和盈利方面表现较好。
• 产能扩张预期：在建工程规模持续扩大，显示行业对未来的布局和增长信心。

行业评级与免责声明

• 行业投资评级：目前为“中性”，表明行业基本面稳定，但盈利修复仍需时间。
• 分析师声明：报告基于合规信息来源，独立客观，不受第三方影响。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

以上为2023年上半年化工行业业绩总结，涵盖行业整体表现、子行业盈利情况、在建工程与存货变化、重点公司业绩及行业评级信息。