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工业硅月度报告总结

一、盘面回顾

5月份工业硅期货主力合约2507合约表现低迷，整体价格持续下行，月度跌幅达 16.55%。期初价为 8580元/吨，最高价 8580元/吨，最低价 7130元/吨，期末价 7160元/吨。月度成交量为 4644530手，显示市场交易活跃度有所下降。

宏观层面，国内政策对机器人和AI产业的支持可能间接促进电力需求增长，从而利好工业硅的长期发展。然而，当前政策对工业硅的直接影响尚未显现，更多是基于未来产业发展的预期。

二、现货市场表现

本月工业硅现货价格随期货下行而持续走低，主要产品价格均有明显下滑：

• 不通氧553#：从 9200元/吨 下降至 8250元/吨
• 通氧553#：从 9400元/吨 下降至 8300元/吨
• 421#：从 10200元/吨 下降至 8950元/吨
• 521#：从 9550元/吨 下降至 8650元/吨
• 441#：从 9550元/吨 下降至 8650元/吨
• 3303#：从 11200元/吨 下降至 10450元/吨
• 421#有机硅用：从 11000元/吨 下降至 10400元/吨

区域差异：西南地区因丰水期复产预期，价格相对较低；华东地区价格略高，但整体仍受压制。

库存情况：SMM数据显示，社会库存总量为 58.2万吨，期现总库存超过 75万吨，处于历史高位，市场信心不足，贸易商出货压力大，低价抛货现象增多。

三、供给端分析

西南地区丰水期临近，复产预期增强，部分企业已在月初复产，但因价格压力，后续减产。预计 5-10月 多数企业将恢复生产，云南地区因电价下降，复产率达 30%，且仍有复产空间。

新疆大厂计划于6月复产 40台矿热炉，东方希望检修结束，全国工业硅供应量预计持续上行，对市场形成压力。

四、需求端分析

多晶硅

• 多晶硅库存高位，硅片、电池片生产亏损，组件产量预计减少
• 430及531抢装结束，补贴退出预期导致下半年光伏装机大概率下滑
• 下游硅片厂商按需采购，多晶硅产量预计 6月与5月持平
• 对工业硅需求底部持稳，但未来需求预期走弱

有机硅

• 有机硅厂家联合减产，DMC价格趋于稳定
• 下游需求未明显改善，地产端未见企稳
• 有机硅综合开工率低于历史同期水平，企业普遍采取暗降促销策略
• 预计后续产量将企稳，对工业硅需求也将趋于稳定

硅铝合金

• 下游再生及原生铝合金价格波动，开工率小幅下滑
• 铝合金需求量较少，对工业硅实际需求影响不大
• 对工业硅需求持稳

五、期货行情与基差

• 图1：工业硅期货走势（来源：国金期货行情软件）
• 图2：工业硅期货基差走势（来源：国金期货数据宝）

从走势图来看，工业硅期货价格持续下行，市场情绪偏弱，基差走势反映现货与期货之间的价差变化，进一步体现市场供需失衡状态。

六、结论

5月份工业硅市场整体表现疲软，现货成交清淡，库存高企，终端需求未见明显改善。短期内，工业硅价格预计维持低位震荡走势，缺乏明显上涨动力。未来需关注政策导向、电力成本变化及下游行业复苏情况。

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