20200928-中国银河-传媒互联网行业_营销智能化平台蓝标在线正式发布,游戏行业内容为王大势所趋_33页_2mb

传媒互联网行业周报总结（2020年09月28日）

核心内容

• 行业动态：蓝色光标推出营销智能化平台“蓝标在线”，标志着公司向营销科技转型；《原神》《万国觉醒》等精品游戏宣布不登陆部分安卓主流应用商店，显示内容为王的趋势正在加强。
• 市场表现：传媒行业指数本周下降3.66%，在申万28个一级子行业中排名第12；各子行业均出现下跌，其中营销传播跌幅最大。
• 估值水平：传媒行业滚动市盈率为33.88倍，低于历史均值，但高于全部A股水平；行业估值溢价率较历史平均水平低88个百分点。
• 行业配置观点：推荐关注5G和超高清视频领域的公司、具备精品内容的游戏厂商、内容储备丰富的影视公司及IP生态成熟的在线阅读平台。

主要观点

1. 营销智能化转型：

   • 蓝色光标发布“蓝标在线”，通过MaaS化平台提供营销工具标准化、产品化，助力中小企业营销转型。
   • 该平台支持智能生成海报、短视频、策划方案及广告投放，提升营销效率与精准度。

2. 内容为王趋势：

   • 《原神》《万国觉醒》等精品游戏选择不登陆部分安卓应用商店，说明游戏厂商更重视内容价值，未来平台或将调整分成策略，推动内容主导的行业格局。

3. 市场表现：

   • 上周传媒板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，如*ST当代、恺英网络等涨幅居前；而暴风退、华谊兄弟等跌幅较大。
   • 行业整体估值处于低位，但部分优质公司如华数传媒、光线传媒等仍具投资价值。

4. 行业配置建议：

   • 基础建设：推荐关注华数传媒、东方明珠、贵广网络等广电系公司，受益于5G网络和超高清视频的发展。
   • 游戏板块：建议关注具备内容优势的游戏公司，如三七互娱、完美世界等，云游戏和出海业务是未来增长点。
   • 影视板块：随着疫情恢复，影视行业有望回暖，推荐光线传媒、慈文传媒、华策影视等内容储备丰富的公司。
   • 在线阅读：推荐阅文集团、掌阅科技等，受益于“免费阅读+广告”模式的推广及IP增值变现趋势。

关键信息

一、上周热点动态

1. 蓝色光标发布“蓝标在线”：

   • 作为营销科技公司，蓝标在线通过云计算、AI和大数据技术，实现营销工具的标准化、产品化。
   • 该平台为中小企业提供快速、低成本的营销解决方案，有助于提升市场渗透率。

2. 《原神》《万国觉醒》缺席部分安卓应用商店：

   • 精品游戏内容价值提升，渠道分成比例较高，游戏厂商更倾向于自研自发。
   • 预计未来平台将调整分成策略，内容主导行业发展趋势。

二、市场行情回顾

• 指数表现：上周传媒行业指数下跌3.66%，创业板指下跌2.14%，上证综指下跌3.56%。
• 行业集中度：传媒行业前十大重仓股集中度为85.4%，显示行业投资相对集中。
• 基金持仓：传媒行业基金持仓占比为4.65%，超配比例为1.7%，整体投资情绪稳定。

三、行业配置建议

• 基础建设：5G商用推动广电系公司业绩和估值改善。
• 游戏板块：云游戏、VR、AR等技术将带来产业变革，内容成为竞争关键。
• 影视板块：疫情后行业复产复工，内容储备丰富的公司更具潜力。
• 在线阅读：IP生态成熟，增值变现前景广阔。

四、公募基金持仓情况

• 2020Q2传媒行业基金持仓占比下降至4.65%，但仍处于历史低位。
• 行业集中度上升至85.4%，显示出投资向头部公司集中。

五、重点子行业数据跟踪

• 影视行业：

  • 电影市场周票房为3.1亿元，观影人次为924.7万。
  • 《八佰》《夺冠》等影片表现突出，华谊兄弟、阿里巴巴影业等参与出品。
  • 预期上映/播出影片包括《风雨日昇昌》《急先锋》《我和我的家乡》等。

• 在线视频播映指数：

  • 电视剧《亲爱自己》排名第一，网络剧《重启之极海听雷第二季》排名第一。
  • 爱奇艺和腾讯视频在内容平台上表现突出，部分节目为独播。

• 综艺节目：

  • 《这！就是街舞第三季》和《心动的信号第三季》分别位列第一和第二。
  • 爱奇艺和腾讯视频在综艺节目领域占据主导地位。

六、风险提示

• 传媒行业受政策和市场环境影响较大，需关注行业监管变化。
• 基础设施建设进度及5G商用落地情况可能影响广电系公司表现。
• 游戏行业需关注版号审批及市场竞争加剧。
• 影视行业恢复速度及政策扶持力度可能影响内容公司盈利预期。

七、附录

• 分析师：杨晓彤、白雪妍
• 联系方式：杨晓彤 010-83571329 / yangxiaotong@chinastock.com.cn；白雪妍 010-66568948 / baixueyan_yj@chinastock.com.cn
• 特此鸣谢：岳铮，实习生陈蕙薇、李家言
• 相关研究：
  • 行业周报_传媒行业周观点0920：网络版权产业规模稳步提升，版权价值回归理性成长
  • 行业周报_传媒行业周观点0913：5G推动游戏产业技术革命，AR等新功能发展值得关注

总结

整体来看，传媒互联网行业在9月呈现震荡走势，但内容为王的趋势愈发明显，尤其是游戏行业，精品内容成为核心竞争力。蓝色光标通过推出“蓝标在线”平台，加速向营销科技转型，有望拓展中小企业市场。影视行业在疫情后逐步回暖，内容储备丰富的公司更具投资价值。同时，5G商用和云游戏发展为行业带来新的增长机遇，推荐关注相关标的。基金持仓比例处于历史低位，但投资情绪有所回升，行业集中度上升，头部公司受青睐。未来需关注行业政策、技术发展及市场变化，以把握投资机会。