20170810-兴业证券-晨会纪要_20页_1mb

报告摘要

市场与行业分析总结

核心内容概览

本报告涵盖了国内市场、周边市场、主要外汇商品、重点行业及公司投资建议等多个方面的内容，提供了当前市场趋势、行业表现及投资策略的详细分析。

国内市场表现

指数表现

上证综指：3276，1日-0.2%，5日-0.3%，本年+4.5%
深证成指：10545，1日+0.5%，5日+0.7%，本年+2.7%
创业板指：1763，1日0.0%，5日+2.2%，本年-10.2%
中小板指：7001，1日+0.4%，5日-0.8%，本年+7.5%
沪深 300：3731，1日0.0%，5日-0.8%，本年+11.6%
中证 500：6340，1日+0.6%，5日+1.4%，本年+0.3%

行业表现

表现最好前五行业：
- 食品饮料：9247，1日+3.0%，5日+3.5%，本年+22.7%
- 有色金属：4558，1日+2.2%，5日+5.8%，本年+25.8%
- 钢铁：3429，1日+1.9%，5日+8.3%，本年+31.3%
- 家用电器：6247，1日+1.4%，5日+0.1%，本年+21.5%
- 采掘：3690，1日+3.0%，5日+3.8%，本年+6.6%
表现最差前五行业：
- 银行：3561，1日-1.6%，5日-3.9%，本年+9.5%
- 非银金融：1879，1日-1.1%，5日-3.2%，本年+10.6%
- 农林牧渔：2877，1日-1.1%，5日+3.4%，本年-15.1%
- 交通运输：2913，1日-0.8%，5日+0.4%，本年+5.4%
- 国防军工：1393，1日-0.8%，5日+5.2%，本年-12.3%

周边市场表现

恒生指数：27757，1日-0.4%，5日+0.5%，本年+25.3%
恒生红筹：4302，1日-0.4%，5日+0.8%，本年+19.5%
日经 225：19739，1日-1.3%，5日-1.7%，本年+0.7%
道琼斯：22049，1日-0.2%，5日+0.1%，本年+10.9%
标普 500：2474，1日0.0%，5日-0.1%，本年+9.6%
纳斯达克：6352，1日-0.3%，5日-0.2%，本年+17.0%
德国 DAX：12154，1日-1.1%，5日-0.2%，本年+4.8%
法国 CAC：5146，1日-1.4%，5日+0.8%，本年+5.4%
富时 100：7498，1日-0.6%，5日+1.2%，本年+4.5%

外汇商品表现

美元指数：93.5315，1日-0.1%，5日+0.7%，本年-9.1%
美元-人民币：6.6734，1日-0.5%，5日-0.7%，本年-3.9%
美元-日元：110.0650，1日-0.3%，5日-0.6%，本年-6.4%
欧元-美元：1.1759，1日0.0%，5日-0.8%，本年+12.5%
英镑-美元：1.3004，1日+0.2%，5日-1.7%，本年+5.9%

宏观分析

供给侧改革回顾

1998年纺织行业压锭是供给侧改革的早期案例，其经验显示：去产能后盈利、价格、供需状况全面回升，但若缺乏新增需求，行业可能再次陷入库存堆积。
当前供给侧改革的核心在于改善盈利，但需注意：
- 通胀对货币政策的制约；
- 上游持续涨价对中游行业利润的挤压。

历史对比

当前与1998年的核心差异在于是否有新增需求。当前不具备类似条件，可能重蹈2001年纺织业的覆辙。

金融工程分析

期权市场表现

期权市场数据表明，认购认沽期权成交比反弹，但波动率风险溢价仍处于危险区域。
虚值认购期权隐含波动率斜率不高，投资者情绪有所缓解但仍谨慎。
对短期后市走势持中性偏谨慎预期。

行业观点

化工行业

星源材质：2017年上半年业绩下滑，但预计下半年将恢复增长。
草甘膦：受环保趋严影响，原料价格上涨，行业开工负荷下降，预计四季度需求旺季将带动价格持续上涨。
重点推荐公司：兴发集团、新安股份、扬农化工等，关注其成本控制和环保执行能力。

TMT行业

兴证通信：100G传输网建设加速，电信集采扩容带动设备需求。
新大陆：上半年营收与净利润增长显著，支付运营业务带动增长，定增有助于智能支付生态发展。
重点推荐公司：烽火通信、中兴通讯、光迅科技、中际装备等。

机械行业

中曼石油：海外收入占比高，订单充足，有望受益于油价回升。
杰瑞股份：上半年经营改善明显，订单饱满，预计未来业绩持续释放。
电科院：收入增长稳定，毛利率和净利率显著提升，看好其检测业务发展。

农林牧渔行业

新五丰：上半年生猪养殖承压，但国企改革稳步推进，预计未来养殖体量将快速增长。
投资建议：维持“增持”评级，关注其国企改革预期。

旅游餐饮行业

温德姆：品牌升级与多元化发展，成为全球最大经济型酒店集团。
国内酒店：看好华住、锦江股份、首旅酒店，受益于消费升级和门店升级。

房地产行业

保利地产：销售数据持续向好，拿地积极，市占率提升，预计未来销售规模将超过1000亿元。
投资建议：维持“买入”评级，关注其核心一二线城市布局。

电力行业

碧水源：外延并购增强业务实力，维持“增持”评级。
博世科：大股东提供无息贷款，显示管理层信心，维持“增持”评级。

电力设备及新能源行业

朗新科技：电力信息化专业供应商，拓展水务和燃气业务，首次给予“增持”评级。

其他行业

中国金茂：合约销售增长快，目标价4.50港元，维持“买入”评级。
中国心连心化肥：净利润大幅增长，产品差异化战略显优，暂无评级。
统一企业中国：费用控制显成效，2Q17净利略超预期，上调至“增持”评级。
乐普医疗：可吸收支架上市前景良好，维持“增持”评级。
睿见教育：优质民办K-12教育集团，首次给予“增持”评级。
新研股份：业绩增长强劲，价值优势突出，首次给予“增持”评级。

新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
300695	兆丰股份	-	62.67
603359	东珠景观	5690.00	18.18
603813	原尚股份	2207.00	-
002893	华通热力	3000.00	-
002895	川恒股份	4001.00	-
603127	昭衍新药	2050.00	-
603181	皇马科技	5000.00	22.61
300696	爱乐达	-	22.38
603079	圣达生物	-	15.09
300693	盛弘股份	2281.00	14.42
603976	正川股份	2700.00	14.32
002891	中宠股份	2500.00	15.46
300692	中环环保	2667.00	8.78

投资评级说明

投资评级	相对市场表现
推荐	相对表现优于市场
中性	相对表现与市场持平
回避	相对表现弱于市场
买入	相对大盘涨幅大于15%
增持	相对大盘涨幅在5%-15%之间

机构联系方式

地区	姓名	办公电话	邮箱
上海	盛英君	021-38565938	shengyj@xyzq.com.cn
上海	冯诚	021-38565411	fengcheng@xyzq.com.cn
上海	顾超	021-20370627	guchao@xyzq.com.cn
上海	杨忱	021-38565915	yangchen@xyzq.com.cn
上海	王溪	021-20370618	wangxi@xyzq.com.cn
上海	王立维	021-38565451	wanglw@xyzq.com.cn
上海	李远帆	021-20370716	livuanfan@xyzq.com.cn
上海	胡岩	021-38565982	huvanig@xyzq.com.cn
上海	姚丹丹	021-38565778	yaodandan@xyzq.com.cn
上海	曹静婷	18817557948	caoit@xyzq.com.cn

地址信息

地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）
传真：021-38565955

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