20210419-万和证券-每周策略_指数整体维持窄幅震荡_个股分化加剧_9页_1mb

A股市场总结

核心内容

上周A股主要指数整体维持窄幅震荡，市场量能持续回落。沪综指、深成指、创业板指周K线均收阴，其中上证50跌幅最大，为1.88%。国际主要指数则多数上涨，其中道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数等涨幅显著，而日经225指数小幅下跌。

国内经济基本面稳步恢复，一季度GDP同比增长18.3%，工业增加值同比增长24.5%，社会消费品零售总额同比增长33.9%，固定资产投资增长25.6%，进出口货物总额增长29.2%。从两年平均增速来看，经济复苏趋势仍然明显，但部分指标增速有所放缓。

货币政策保持稳定，社融规模逐步收敛。3月末社融规模存量同比增长12.3%，对实体经济发放人民币贷款同比增长13.5%。一季度社融规模增量累计10.24万亿元，同比少增8730亿元。货币信贷保持合理增长，信贷结构持续优化。

主要观点

• 指数走势：A股主要指数整体维持窄幅震荡，市场风险偏好较低，指数趋势性机会有限。
• 行业分化：申万一级行业中，汽车、采掘、食品饮料涨幅居前，休闲服务、银行、公用事业跌幅居前。个股分化加剧，高估值个股对利好消息反应钝化，对利空消息反应敏感。
• 估值水平：主要指数估值呈下行走势，沪综指、深成指、创业板指、上证50动态PE分别位于历史62.988%、74.18%、71.09%、88.18%分位，整体处于相对合理水平。
• 流动性：银行间流动性相对合理充裕，SHIBOR-1周周五报2.1990%，十年期国债收益率周五收3.1631%。
• 资金面：北向资金净流入，陆股通合计流入247.09亿元，两融余额环比回落34.24亿元，融资余额15085.43亿元，融券余额1482.26亿元。

关键信息

市场表现

行业表现

• 涨幅居前：汽车（2.09%）、采掘（1.53%）、食品饮料（1.48%）。
• 跌幅居前：休闲服务（-4.26%）、银行（-2.47%）、公用事业（-2.25%）。

资金流动

• 主力资金：电气设备、电子、非银金融净流出最大，分别净流出100.70亿元、92.33亿元、77.54亿元。
• 北向资金：净流入247.09亿元，其中沪股通流入121.94亿元，深股通流入125.15亿元。
• 两融余额：周五收16567.69亿元，环比回落34.24亿元。

本周策略

• 行业选择：当前应选择确定性相对较强的低估值板块，如轻工制造、建筑装饰、传媒。
• 市场预期：一季度数据基本符合市场预期，基本面恢复支撑市场，流动性预期收紧但整体仍保持稳定，A股大幅下跌风险较低。
• 情绪面：市场情绪偏弱，成交额和成交量持续回落，趋势性机会较少。

风险提示

• 疫情超预期
• 美股大跌超预期
• 经济下行超预期

投资评级标准

行业投资评级

股票投资评级

公司信息

• 公司名称：万和证券股份有限公司
• 地址：深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼
• 电话：0755-82830333
• 传真：0755-25170093
• 邮编：518040
• 公司网址：http://www.vanho.cn

分析师信息

• 姓名：沈彦東
• 执业证书：S0380519100001
• 联系电话：0755-82830333（195）
• 邮箱：shenyd@wanhesec.com