20241231-银河期货-_粕类日报_供应不确定仍在延续_盘面企稳反弹_4页

粕类日报（2024年12月31日）总结

国际大豆

• 走势：CBOT大豆冲高回落，下方支撑较强。
• 阿根廷产区：近期气象显示降水不足，但前期干旱影响有限，减产风险有限；美豆出口及压榨数据偏弱，需求利好未显现，限制反弹空间。
• 巴西产区：天气良好，但汇率贬值引发销售加快担忧，整体市场低迷，销售进度偏慢，远月买船增量有限，美豆或面临压力。

国内豆粕

• 供需面：国内开机率高，提货紧张缓解，现货逐步转弱；中期需求可能改善，但来自进口大豆供应增加的预期对冲了去库动力。
• 数据：库存持续增加，压榨量高企，市场出现看涨情绪，但月间价差反弹有限。

菜粕

• 走势：偏强运行，得益于进口菜籽传闻落地，但基本面支撑仍存，高价库存压制市场供需。

交易策略

• 单边：反弹驱动有限，建议逢高沽空。
• 套利：M59反套；RM59反套。
• 期权：方向向下海鸥期权。

风险提示：全球供应不确定性、需求变化、汇率等。