20251210-银河期货-粕类日报_利空压力反应较多_盘面阶段性反弹_4页_525kb

砝类日报分析总结报告

行情回顾

• 豆粕：大幅下跌后趋于稳定，受市场传闻影响，豆菜粕价差持续缩窄，现货基差走强带动价格上涨。
• 菜粕：受豆粕影响反弹，月间价差跟随豆粕上涨。价差缩窄趋势明显，整体呈现震荡走势。

基本面

• 国际市场：月度供需报告调整有限，美豆出口压力大，剩余库存水平支撑价格区间调整。巴西新作产量预期丰产，但出口需求有限，短期对价格形成压力。
• 国内供需：豆粕库存高企，开机率维持高位，供需偏宽松；菜粕供应趋紧，开机停滞，需求转弱，库存低，价格震荡为主。

逻辑分析

• 美豆：出口节奏慢，价格下行压力明显，但跌幅已充分反映利空，高位震荡为主。
• 价差：豆粕月间价差走强，菜粕受带动影响，短期支撑较强，但中长期供应压力仍存。

交易策略

• 单边：少量多单布局。
• 套利：MRM价差缩小（回调机会）。
• 期权：卖出宽跨式策略（风险中性）。

溢价数据参考（部分）

• 巴西大豆不同船期盘面压榨利润处于亏损至微利区间，短期调整明显。
• 豆粕、油菜籽库存逐步下降，但同比仍处高位。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，使用者需自主判断。