20171225-东方财富证券-食品饮料行业周报_啤酒产量降幅收窄_成功转型尚需时日_13页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2017年12月25日发布的食品饮料行业周报指出，上周食品饮料行业整体上涨4.15%，显著高于上证综指（0.95%）和沪深300（1.85%），但低于创业板（-0.26%）。啤酒板块成为涨幅最大的子行业，上涨7.14%，主要受事件驱动和行业估值偏低影响。随着消费升级和行业集中度提升，啤酒行业存在转暖可能，但整体仍处于转型初期。

主要观点

• 行业表现：食品饮料行业在2017年初至今涨幅达64.17%，位列A股各行业首位。啤酒、白酒和乳制品板块涨幅最大，分别达到7.14%、4.82%和4.44%。
• 啤酒行业分析：我国啤酒产量持续负增长，但降幅收窄，行业集中度逐步提升。区域化特征明显，中小企业面临包材价格上涨和激烈竞争的压力。精酿啤酒和高端啤酒成为行业转型方向，但目前仍处于起步阶段，需关注具备转型能力的企业。
• 白酒与乳制品前景：分析师持续看好白酒和乳制品板块在2018年的业绩表现，认为消费升级和行业集中度提升将推动板块增长。
• 投资建议：建议关注啤酒行业龙头，如青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）和重庆啤酒（600132）。

关键信息

行业动态

• 企业并购与合作：

  • 新希望联合亚太投资财团收购澳洲宠物食品公司Real Pet Food Company。
  • 复星集团以66.17亿港元收购青岛啤酒17.99%股份，成为第二大股东。
  • 蒙牛乳业成为2018年世界杯全球官方赞助商。
  • 中国食品完成酒类业务出售。

• 食品安全事件：

  • 顺丰优选自营食品“悠米松子”因过氧化值不合格被查处。
  • 多家乳制品企业因食品安全管理问题被通报或立案调查，如华威乳业、贝因美、和氏乳业等。

• 进出口情况：

  • 广东口岸休闲食品进口量同比大幅增长，其中糖果巧克力和干坚果增长最快。
  • 我国宠物食品在泰国实现首次出口，标志着出口市场多元化。

• 国际动态：

  • 美国零食巨头金宝汤和好时分别以48.7亿美元和9.21亿美元收购健康零食企业。
  • 法国兰特黎斯扩大奶粉召回范围，涉及5个批次产品。

公司资讯

• 三元股份：拟变更资金用途，参与竞购法国乳企Brassica Holdings。
• 燕塘乳业：起诉风行乳业，指控其包装侵权。
• 洽洽食品：拟1.15亿元购买三瑞农科11%股份。
• 贝因美：为避免ST风险，出售22套房产，预计产生收益约4740万元。
• 其他公司动态：包括光明乳业、伊利股份等多家公司召开股东大会，部分企业因食品安全问题被整改或处罚。

行业重点关注公司

风险提示

• 行业转型不及预期。
• 经济增速大幅下滑。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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