2016年至2019年上半年中国物流行业并购活动回顾及趋势展望_19页_2mb

2019年物流行业并购交易总结

核心内容

2019年上半年，中国物流行业并购交易共发生61宗，交易规模约357亿元，交易数量和规模较2018年下半年分别增长18%和8%。整体来看，物流行业在新技术、新商业、新需求的推动下，呈现集中化、综合化和智能信息化的发展趋势。

主要观点

• 集中度持续提升：快递领域CR8已升至81%，中小型企业逐步被收购或淘汰，未来或将形成寡头竞争格局。零担快运、物流仓储等领域也呈现集中趋势。
• 跨界融合成潮流：领先的物流企业围绕主业进行跨领域投资，如快递企业布局零担快运、供应链、智能信息化等领域，实现向综合物流服务商的转型。
• 智能信息化受追捧：以大数据、云计算、人工智能、物联网为核心的智能信息化成为资本关注的热点，融资宗数逐年增加，2019年上半年达到20宗，交易金额超50亿元。
• 产业投资者主导市场：2019年上半年产业投资者主导并购市场，占交易数量的57%和交易规模的70%，而金融投资者的活跃度有所下降。
• 区域集中度明显：国内交易占据绝对主导地位，其中珠三角、长三角和北京是主要交易区域。出境交易虽少，但单笔金额较大，主要集中在欧洲和东南亚。

关键信息

1. 分析数据

• 交易数量与规模：

  • 2016年至2019年上半年，共发生329宗并购交易，总交易规模约4,652亿元。
  • 2019年上半年交易数量为61宗，交易规模约357亿元，较2018年下半年分别增长18%和8%。
  • 单笔交易金额多数小于10亿元，20%的交易宗数贡献了80%的交易规模。
  • 大型交易（10亿至100亿元）共13宗，交易规模约282亿元，占总规模的79%。

• 交易领域分布：

  • 智能信息化、综合物流、物流仓储、快递快运是主要交易领域。
  • 智能信息化和综合物流在2019年上半年交易宗数和规模上均位居前列。

• 交易区域分布：

  • 国内交易：占比95%，主要集中在珠三角、长三角和北京，2019年上半年交易规模约343亿元。
  • 出境交易：共14宗，涉及金额约1,911亿元，主要集中在欧洲和东南亚，2019年上半年交易规模约14亿元。

2. 投资者类型

• 产业投资者：交易数量和规模均超过金融投资者，2019年上半年交易数量达30宗，交易规模约247亿元。
• 金融投资者：交易数量和规模有所下降，2019年上半年交易数量26宗，交易规模108亿元。
• 产业+金融投资者：主要参与大型或巨型交易，2016年至2019年上半年共参与6宗百亿级交易，其中3宗由产业+金融投资者完成。

3. 活跃投资者

• 普洛斯/隐山资本：物流行业最活跃的投资者之一，2016年至2019年上半年共参与21宗交易，2019年上半年参与4宗。
• 阿里系：积极参与物流行业并购，2016年至2019年上半年共参与16宗交易，其中2019年上半年1宗，为战略入股申通快递。
• 顺丰控股：2018年起交易数量大幅增加，2019年上半年参与4宗交易，聚焦智能信息化、生鲜冷链、综合物流等领域。

4. 交易轮次

• 早期投资：A轮及之前的投资数量占比下降，2019年上半年下降至35%。
• 战略投资轮：关注度提升，2019年上半年发生8宗交易，占金融投资者总交易数量的31%。
• 金融投资者关注领域：早期投资（A轮及之前）、战略投资轮次。

5. 2019年下半年展望

• 稳健为主：受经济环境影响，投资决策将更为谨慎，部分效益可期的领域和轮次将更受关注。
• 产业导向：产业投资者将主导并购市场，推动具备核心竞争力的综合物流服务商发展。
• 技术为先：智能信息化企业将获得更多关注，特别是具备清晰落地场景的自动化、信息化科技企业。
• 重点领域：
  • 综合物流：领先企业将继续拓展业务，进入更多细分领域，实现向综合物流商的转变。
  • 智能信息化：资本将聚焦仓储自动化、大数据、机器视觉等技术领域。
  • 物流仓储：领先企业将加速对传统仓储的收购和智能化升级，房地产企业也将向该领域拓展。
  • 跨境物流：随着跨境电商发展，跨境物流企业将获得更多关注，特别是提供系统服务方案的科技型物流企业。

未来趋势

• 集中化：行业增速放缓，领先企业规模优势凸显，中小型企业将加速退出。
• 综合化：各细分领域边界模糊，综合物流服务商成为重要发展方向。
• 智能信息化：智能信息化是实现降本增效的关键，未来将成为行业发展的主要主题。
• 价值创造：普华永道将持续为投资者提供专业服务，助力实现并购交易的价值创造。

洞察与建议

• 趋势洞察：随着新技术、新商业模式的推动，物流行业将持续融合与革新。
• 投资者策略：关注具备核心竞争力、技术优势的综合物流服务商和智能信息化企业，把握行业转型机遇。
• 区域布局：国内交易仍是主流，但出境交易亦有增长潜力，特别是物流仓储和智能信息化领域。

联络信息

• 张锐：普华永道中国内地及香港物流行业交易服务主管合伙人
  电话：+86 20 3819 2274
  邮箱：roger.zhang@cn.pwc.com

• 叶永辉：罗兵咸永道香港交易服务咨询部合伙人
  电话：+852 2289 1892
  邮箱：waldemar.wf.jap@hk.pwc.com

• 李俊伟：普华永道中国交易服务咨询部合伙人
  电话：+86 21 2323 3638
  邮箱：weekley.li@cn.pwc.com