普华永道：2022上半年中国物流行业并购活动回顾及趋势展望_20页_2mb

逆境求生，物流行业并购危中有机

核心内容概述

2022年上半年，中国物流行业并购活动在复杂多变的国际地缘政治局势、全球经济复苏不确定性以及新冠疫情反复等因素影响下，整体热度趋缓。交易数量和金额均有所回落，但头部企业持续通过并购整合提升竞争力，智慧化物流赛道表现尤为突出。

主要观点

• 交易趋势：整体交易数量和金额同比下滑，其中中小型交易数量下降显著。战略收购交易比重增加，产业控股权收购活跃。
• 交易特征：大型交易平均交易额上升，中型交易平均金额也有所提升，而小型交易金额下降。股权收购类交易占比显著提升，战略投资/增资类交易数量下降。
• 细分赛道：物流智能信息化、综合物流、物流仓储为主要热门赛道。其中物流仓储交易金额同比增长，成为唯一正增长赛道。
• 未来趋势：物流行业将围绕“大循环”与“双循环”战略，发展智慧化、高端化、跨境综合物流等方向，以提升供应链韧性与效率。

关键信息

并购交易趋势

• 2022年上半年中国物流行业并购交易数量为59宗，交易金额为488.47亿元。
• 交易数量同比减少36%，交易金额同比减少50%。
• 大型交易（10亿至100亿元）数量为15宗，平均交易额为8.28亿元。
• 2022年上半年十宗重大交易占总交易规模的60.85%，推动行业并购交易热度。

交易特征

• 交易量级：中、小型交易数量下降显著，分别为25宗和19宗。
• 交易轮次：早期企业融资减少，B轮及以前交易数量下降，战略投资/增资类交易数量环比下降16宗。
• 交易类型：股权收购类交易金额占比达62%，显示产业投资者在不确定性中寻找优质标的。

细分赛道分析

物流智能信息化

• 交易数量为28宗，交易金额约为74亿元。
• 技术落地可行、业务模式清晰的物流设备智能化企业最受关注，如赢彻科技、梅卡曼德等。
• 物联网、网络货运平台等智能信息化技术持续受到投资人青睐。

综合物流

• 交易数量为16宗，交易金额为147.08亿元。
• 受到地缘政治冲突和疫情反复影响，交易金额和数量回落至2020年水平。
• 产业投资者通过控股型收购增强业务能力，跨境物流运费回落但市场仍保持增长。

物流仓储

• 交易数量为4宗，交易金额为92.4亿元，同比增长123%。
• 京东产发通过收购中国物流资产和获得融资，显著提升其物流仓储运营实力。
• 高标仓需求持续释放，自动化、智能化仓储管理服务成为趋势。

快递快运

• 交易数量为5宗，交易金额为97.96亿元。
• 行业竞争格局趋于稳定，头部企业通过并购补强业务，提升服务能力。
• 单票价格逐步企稳回升，市场集中度提升。

行业趋势与投资展望

• 智慧高效：物流智能信息化赛道将持续成为投资主轴，推动供应链效率提升。
• 跨境物流：随着全球供应链发展，跨境物流市场保持稳定增长，但价格水平回落。
• 产业并购：在复杂经济环境下，产业并购将成为重要特征，龙头企业通过并购优化业务结构。
• 降本增效：供应链数字化、物流无人技术、仓储管理自动化等方案将受到更多关注，成为投资重点。

未来产业趋势

• 大循环与双循环：推动中国物流行业与高端制造协同发展，打造高效、经济的物流体系。
• 城市群协同：城市间产业高度协同，物流需求增长。
• 高端化与智慧化：制造业结构升级，物流行业向智慧化、高端化转型。
• “一带一路”基建：传统基建与新基建并重，推动沿线国家技术革新和数字转型。
• 跨境贸易发展：跨境电商与传统外贸共同推动跨境物流市场增长。

联络信息

• 张锐
  普华永道中国物流行业交易服务主管合伙人
  +86 (20) 3819 2274
  roger.zhang@cn.pwc.com

• 叶永辉
  普华永道中国交易服务合伙人
  +852 2289 1892
  waldemar.wf.jap@hk.pwc.com

• 朱焕发
  普华永道中国交易服务高级经理
  +86 (20) 3819 2506
  Frank.h.zhu@cn.pwc.com

• 黄念慈
  普华永道香港地区运输与物流业审计合伙人
  +852 2289 2897
  elizabeth.nt.wong@hk.pwc.com

• 李俊伟
  普华永道中国交易服务合伙人
  +86 (21) 2323 3638
  weekley.li@cn.pwc.com