2023上半年中国物流行业并购活动回顾及趋势展望报告-普华永道_19页_5mb

2023年上半年中国物流行业并购活动特点总结
2023年上半年中国物流行业并购交易总额达139亿元人民币，较2022年下半年增长25%。交易数量为43宗，同比下降20%，但平均交易规模显著扩大，达到32亿元，增幅57%。市场呈现结构性调整，中型交易数量减少至13宗，而大型交易（10亿-100亿元）和小型交易（1,000万-1亿元）数量分别增加2宗和1宗，大型交易占比提升至30%，金额达1228亿元，占总交易额88%。VUCA时代下，投资者风险偏好降低，但头部企业仍通过股权收购整合资源，推动行业高质量发展。

交易特点

1. 股权收购主导：股权收购类交易数量及金额占比分别为30%和88%，成为主要形式，反映产业资本对控股权收购的偏好。
2. 跨境交易活跃：综合物流赛道跨境交易占比高，新加坡长荣海运收购当地企业交易额达448亿元，占同期综合物流交易总额的80%。
3. 区域集中度提升：江浙沪、粤港澳地区贡献63%的交易数量和79%的交易金额，成为主要活跃区域。
4. 早期轮次融资回暖：天使轮至A轮交易数量同比增长，显示创业环境改善和资本对新兴企业的关注。

细分赛道分析

• 综合物流：交易数量16宗，金额5575亿元，环比增长1188%。受外贸稳定和头部企业整合驱动，特种物流、跨境物流等子领域增长显著，占比达37%。
• 物流智能信息化：交易数量14宗，金额661亿元，虽受整体投资环境影响环比下降55%，但自动化设备需求持续，智能化仍是重点领域。
• 快递快运：交易数量2宗，金额1186亿元，极兔速递收购丰网速运等案例推动行业集中度提升，头部企业通过并购强化成本优势。
• 城市新零售物流：交易数量和金额环比回升，聚焦城市配送与最后一公里服务，潜在增长空间较大。
• 其他物流服务：交易金额最高，受3宗大型交易影响，但数量同比下降，竞争趋于理性。
• 物流仓储：交易数量和金额均显著回落，仅2笔参股型交易，金额2,400万元，优质标的稀缺导致市场低迷。

行业趋势与投资展望

1. 综合物流持续整合：头部企业通过并购扩大全链路服务能力，跨境物流运价在下半年或震荡上行，特种物流因高壁垒和可持续性成为关注重点。
2. 智慧物流加速渗透：自动化设备、无人机配送及仓储整合平台或成新增长点，推动行业降本增效。
3. 绿色物流战略升级：低碳供应链和绿色仓储项目受政策及市场需求驱动，成为资本布局重点。
4. 跨境物流稳中有升：中国与欧美、东南亚贸易增长支撑该领域热度，具备海外经验的企业更具优势。
5. 基础设施投资需求：物流基础设施落后问题凸显，跨区域枢纽投资及港口改扩建或成未来整合方向。

挑战与机遇
上半年交易数量降至五年低点，但大型交易金额回升表明市场逐步回暖。IPO企业数量略有减少，显示行业集中度提升。在经济复苏背景下，物流行业需强化技术迭代、成本控制和跨境资源整合，以应对不确定性并抓住发展窗口期。