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植物油早报总结（2021年3月11日）

核心内容概述

本报告为2021年3月11日的植物油市场早报，主要分析豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论等方面。整体市场氛围偏多，建议投资者在短期回调时逢低做多。

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一、豆油分析

1. 基本面

• 1月马棕库存增长4.68%，高于市场预期。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，且处于减产季，产量降幅增大。
• 国内积极采购美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及多方面利多因素明显。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，支撑油脂价格。

2. 基差

• 豆油现货价格为10100元/吨，基差为738元/吨，现货贴水期货。

3. 库存

• 2月26日豆油商业库存为87万吨，环比持平，同比减少10.44%。

4. 盘面走势

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

5. 主力持仓

• 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。

6. 市场结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应。
• 马棕减产季，受拉尼娜影响，1月增库，但2月预计减库。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油受天气影响有望逐步增产，但中长期预计出现大幅回调。
• 操作建议：豆油Y2105合约，回落做多9000附近入场。

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二、棕榈油分析

1. 基本面

• 1月马棕库存增长4.68%，高于市场预期。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，且处于减产季，产量降幅增大。
• 国内积极采购美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及多方面利多因素明显。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，支撑油脂价格。

2. 基差

• 棕榈油现货价格为8270元/吨，基差为478元/吨，现货贴水期货。

3. 库存

• 2月26日棕榈油港口库存为67万吨，环比持平，同比减少28.67%。

4. 盘面走势

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

5. 主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，整体偏多。

6. 市场结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应。
• 马棕减产季，受拉尼娜影响，1月增库，但2月预计减库。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油受天气影响有望逐步增产，但中长期预计出现大幅回调。
• 操作建议：棕榈油P2105合约，回落做多7400附近入场。

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三、菜籽油分析

1. 基本面

• 1月马棕库存增长4.68%，高于市场预期。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，且处于减产季，产量降幅增大。
• 国内积极采购美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及多方面利多因素明显。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，支撑油脂价格。

2. 基差

• 菜籽油现货价格为11330元/吨，基差为437元/吨，现货贴水期货。

3. 库存

• 2月26日菜籽油商业库存为18万吨，环比增加4万吨，同比减少37.38%。

4. 盘面走势

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

5. 主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，整体偏多。

6. 市场结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应。
• 马棕减产季，受拉尼娜影响，1月增库，但2月预计减库。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油受天气影响有望逐步增产，但中长期预计出现大幅回调。
• 操作建议：菜籽油012105合约，回落做多10400附近入场。

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四、产业链库存情况

• 全国油厂进口大豆库存：未提供具体数据，但整体市场氛围偏多。
• 豆油商业库存：2月26日为87万吨，环比持平，同比减少10.44%。
• 压榨厂豆粕库存：未提供具体数据，但市场整体偏多。
• 沿海油厂菜籽库存：未提供具体数据，但菜籽库存持续紧缺。
• 豆油交易所仓单：未提供具体数据，但期价运行在20日均线上。
• 菜籽油交易所仓单：未提供具体数据，但期价运行在20日均线上。
• 棕榈油交易所仓单：未提供具体数据，但期价运行在20日均线上。

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五、跨期价差

• 棕榈油跨期价差：未提供具体数据，但整体市场氛围偏多。
• 豆油跨期价差：未提供具体数据，但整体市场氛围偏多。
• 菜油跨期价差：未提供具体数据，但整体市场氛围偏多。

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六、免责声明

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