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植物油早报总结

核心内容概览

2021年3月3日的植物油早报对豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况进行了分析，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来展望等方面展开。整体来看，油脂市场在短期内表现偏强，但中长期存在回调预期。

主要观点与关键信息

1. 豆油分析

• 基本面：

  • 1月马棕库存增加4.68%，高于市场预期，但受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺现象，且当前处于减产季，产量降幅扩大。
  • 国内积极采购美豆，美豆受拉尼娜炒作影响，出口及市场利好明显。
  • 中加关系未缓解，导致菜籽供应偏紧，整体基本面偏多。

• 基差：

  • 豆油现货价格为9620，基差为804，现货贴水期货，显示市场对期货价格的支撑较强。

• 库存：

  • 2月26日豆油商业库存为87万吨，环比持平，同比减少10.44%，库存偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏强。

• 主力持仓：

  • 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。

• 结论：

  • 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
  • USDA报告利多，收紧2021年大豆供应。
  • 短期看多，中长期预豆油走势偏稳，但需关注市场变化。
  • 操作建议：豆油Y2105合约在回落至8500附近时可考虑做多。

2. 棕榈油分析

• 基本面：

  • 同样受拉尼娜影响，棕榈油减产季产量降幅扩大，1月库存增加4.68%，但2月预计减产至年内低点。
  • 国内油脂基本面整体偏紧，市场对二季度棕榈油产量回升及油价回落预期较强。

• 基差：

  • 棕榈油现货价格为8040，基差为680，现货贴水期货，显示市场对期货价格的支撑。

• 库存：

  • 2月26日棕榈油港口库存为67万吨，环比持平，同比减少28.67%，库存偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏强。

• 主力持仓：

  • 棕榈油主力多头增加，显示市场看多情绪。

• 结论：

  • 油脂价格冲高，棕榈油减产季产量持续下降，库存压力缓解。
  • 市场对二季度棕榈油产量回升及油价回落预期较强。
  • 操作建议：棕榈油P2105合约在回落至7200附近时可考虑做多。

3. 菜籽油分析

• 基本面：

  • 与豆油、棕榈油类似，受拉尼娜影响，产量减少，库存偏紧。
  • 中加关系未缓解，导致菜籽供应紧张，基本面偏多。

• 基差：

  • 菜籽油现货价格为11140，基差为678，现货贴水期货，显示市场对期货价格的支撑。

• 库存：

  • 2月26日菜籽油商业库存为18万吨，环比增加4万吨，同比减少37.38%，库存仍偏紧。

• 盘面：

  • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏强。

• 主力持仓：

  • 菜籽油主力多头增加，显示市场看多情绪。

• 结论：

  • 油脂价格冲高，菜籽油库存持续紧缺，基本面偏多。
  • 操作建议：菜籽油012105合约在回落至10200附近时可考虑做多。

产业链库存情况

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据未明确，但整体显示市场供应偏紧。
• 豆油商业库存：2月26日为87万吨，同比减少10.44%，库存偏紧。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据未明确，但整体显示市场供应偏紧。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存偏紧，显示供应紧张。
• 交易所仓单：
  • 豆油交易所仓单显示市场活跃。
  • 菜籽油交易所仓单显示市场活跃。
  • 棕榈油交易所仓单显示市场活跃。

跨期价差

• 棕榈油跨期价差：显示市场对远期价格的预期偏强。
• 豆油跨期价差：显示市场对远期价格的预期偏强。
• 菜油跨期价差：显示市场对远期价格的预期偏强。

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