20221021-国联证券-医药生物（2022Q3疫苗批签发专题）_增速分化_HPV和13价肺炎疫苗表现亮眼_33页_730kb

报告摘要

医药生物（2022Q3疫苗批签发专题）总结

核心内容

2022年第三季度，国内疫苗行业批签发情况呈现分化趋势，部分常规疫苗品种同比下滑，但HPV疫苗和13价肺炎疫苗表现亮眼。其中，13价肺炎疫苗同比增长50%，均为国产厂家，显示出国产替代趋势明显；HPV疫苗同比增长17%，预计随着产能释放，每批次量提升，签发量增幅较大。水痘疫苗同比增长15%，流感疫苗基本持平，而狂犬疫苗、脑膜炎疫苗、23价肺炎疫苗、轮状病毒疫苗和脊灰疫苗则出现不同程度的下降，尤其是百白破疫苗同比下降63%。

主要观点

疫苗签发增速分化：HPV和13价肺炎疫苗是增长的主要驱动力，其他疫苗如水痘疫苗、流感疫苗相对稳定，而部分常规疫苗如狂犬、脑膜炎、脊灰、百白破等则出现显著下降。
新型疫苗公司表现突出：具备新型疫苗如HPV、13价肺炎、人二倍体狂犬、四价流脑结合等的公司批签发表现较好，智飞生物、沃森生物、康泰生物、康华生物和康希诺等公司均取得显著增长。
行业前景广阔：国内疫苗行业人均支出仍较低，未来随着重磅品种上市、成人疫苗拓展、全球市场开拓及接种意识提升，行业有望快速发展。

关键信息

HPV疫苗：2022Q3签发142批次，同比增长17%；万泰生物二价HPV疫苗签发89批次，同比增长67%；智飞生物四价HPV疫苗签发300%增长；国产九价HPV疫苗预计2025-2026年陆续获批。
13价肺炎疫苗：国产疫苗快速放量，康泰生物签发11批次，沃森生物签发28批次，同比增长133%。
流感疫苗：四价仍是主要品种，占比59%；华兰疫苗签发39次，同比下降49%；金迪克四价苗签发60次，同比增长13%；国光生物签发26次，同比增长86%。
脊灰疫苗：2022Q3签发74批次，同比下降50%；北京所和兰州所为主要签发厂家。
百白破疫苗：五联苗仍是主要签发品种，占比88%；四联苗未获得签发。
水痘疫苗：签发160批次，同比增长15%；万泰生物新型水痘疫苗进入临床二期。
轮状病毒疫苗：签发32批次，同比下降38%；国产疫苗进展缓慢。
狂犬疫苗：人二倍体疫苗增长显著，康华生物签发39批次，同比增长225%；Vero细胞疫苗签发234批次，同比下降24%。
脑膜炎疫苗：ACYW135群多糖结合疫苗首次获得签发，康希诺四价流脑结合疫苗签发9次，同比增长267%。
带状疱疹疫苗：百克生物有望成为首款国产疫苗，市场空间巨大，预计未来渗透率可达5%。