20200902-湘财证券-中药行业周报_疫情相关行业中报业绩表现突出_中药行业压力较大_12页_624kb

中药行业周报总结

行业概况

• 行业评级：增持
• 时间范围：2020年09月02日
• 发布机构：湘财证券研究所
• 分析师：许雯
• 证书编号：S0500517110001
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核心内容

1. 行业表现

• 中药Ⅱ指数：上周上涨 4.55%，涨幅居医药生物板块前列。
• 医药生物整体表现：报收 12670.42点，上涨 4.04%。
• 子板块表现：
  • 化学制药：上涨 3.41%
  • 生物制品Ⅱ：上涨 1.55%
  • 医药商业Ⅱ：上涨 2.90%
  • 医疗器械Ⅱ：上涨 4.09%
  • 医疗服务Ⅱ：上涨 9.51%
• 表现前五公司：吉药控股、信邦制药、片仔癀、健民集团、*ST目药
• 表现后五公司：西藏药业、白云山、国发股份、亚宝药业、广誉远

2. 中药行业估值

• PE（TTM）：当前为 39.25倍，环比上升 1.72倍。
• PB（LF）：当前为 3.03倍，环比上升 0.18倍。
• 估值溢价率：相对于沪深300为 167.84%，显示中药板块估值较高。

3. 行业中报业绩

• 医药行业整体：
  • 营收同比增长 3.3%
  • 利润总额同比增长 14.11%
  • 归母净利润同比增长 15.15%
• 中药行业整体：
  • 营收同比下降 12.89%
  • 利润总额同比下降 30.30%
  • 归母净利润同比下降 30.42%
• 中药企业表现：
  • 超七成企业收入和扣非净利润增速均呈现同比下滑。
  • 建议关注具有产品优势、品牌影响力和消费属性的中药企业。

4. 重点中药材价格数据

• 中药材价格总指数：上周持平，为 176.5点。
• 分品种表现：
  • 植物根茎类：周定基价格指数与周环比价格指数均有所波动。
  • 植物茎木类：价格指数保持相对稳定。
  • 植物皮类、叶类、花类、果类：价格指数波动明显，部分品种价格上升，部分下降。
  • 全草类、藻菌地衣类、树脂类、动物类、矿物类：价格指数波动较小，但整体趋势有所分化。
• 整体趋势：随着天气好转和秋冬季临近，市场对抗感冒、滋补类药材需求增加，预计后期中药材价格有望小幅上行。

主要观点

• 中药行业压力较大：尽管中药板块近期表现强劲，但中报业绩显示行业整体面临较大下行压力。
• 中报行情显著：在行业整体估值较高的背景下，中报业绩确定性高的企业更具投资价值。
• 政策与市场机遇：疫情相关行业表现突出，新基建政策可能带来医疗器械、分子诊断等领域的投资机会。
• 投资建议：建议关注具有独家品种、产品管线丰富、研发能力强、具备消费属性的中药企业。

关键信息

• 中药板块估值高：当前PE和PB均高于历史平均水平，但相对沪深300仍有较高溢价。
• 中药材价格波动：部分品种价格上升，部分下降，总体趋势平稳，后期有望小幅上行。
• 行业政策影响：政策变化可能对中药行业造成较大影响，需关注政策动向。
• 业绩波动风险：中药企业业绩波动较大，需谨慎评估。

风险提示

1. 行业政策发生变化，政策超预期严厉。
2. 行业及上市公司业绩波动风险。

投资评级体系

重要声明

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