20210515-新时代证券-轻工制造行业投资周报_箱板瓦楞纸启动上涨_家居重视α属性的布局机会_15页_1mb

箱板瓦楞纸启动上涨，家居重视α属性的布局机会

核心内容

本投资周报分析了轻工板块，包括造纸、家居、消费轻工及包装行业的市场动态与投资建议，重点推荐了一些具备增长潜力和估值优势的个股。整体来看，轻工板块估值有所消化，板块内部分行业出现分化，市场对龙头和超跌个股关注度提升。

主要观点

1. 造纸行业

• 行业现状：纸价与市场表现持续回落，主要由于二季度为传统淡季，纸厂库存合理，但经销商库存有所累积，市场以消化库存为主。原材料木浆价格震荡略有下行，但整体仍维持高位，对成品纸价格支撑不足。
• 价格走势：箱板瓦楞纸价格启动上涨，文化纸略有回落，白卡纸维持高位。
• 投资建议：重点推荐太阳纸业和博汇纸业，建议关注山鹰国际。太阳纸业受益于产能释放和成本控制，博汇纸业受益于白卡纸龙头地位及经营效率提升。

2. 家居行业

• 行业现状：2021年1-4月家具出口金额同比增长57.1%，国内地产竣工及销售数据回暖，疫情后消费延后释放和大家居消费机会持续看好。
• 投资建议：重点推荐欧派家居和顾家家居，建议关注梦百合。欧派家居多品类布局和信息化建设带来增长，顾家家居龙头地位稳固，海外布局推动增长，梦百合受益于原材料价格回落及海外产能释放。

3. 消费轻工行业

• 行业现状：生活用纸行业受原材料成本高企影响，中小企业开工率下降，行业处于去化阶段。文具行业线下零售持续向好，B端办公市场空间广阔。
• 投资建议：重点推荐中顺洁柔和公牛集团，建议关注晨光文具。中顺洁柔业绩超预期，提价逻辑逐步兑现；公牛集团具备增长潜力，受益于消费升级和信息化建设。

关键信息

行业数据

• 造纸：进口针叶浆周均价7178元/吨（+0.66%），进口阔叶浆周均价5271元/吨（-2.52%），国废黄板纸周均价2262元/吨（+3.00%），双胶纸周均价6915元/吨（-1.10%），双铜纸周均价7103元/吨（-1.14%），白卡纸周均价9710元/吨（-0.28%）。
• 家具：国内TDI现货周均价14010元/吨（-2.90%），纯MDI周均价21380元/吨（-2.05%），中国木材价格指数1232.14（-1.25%）。
• 包装：WTI原油期货周均价65.09美元/桶（+0.02%），布伦特原油期货周均价68.39美元/桶（+5.08%），铝期货周均价19866元/吨（+1.90%）。

公司动态

• 中顺洁柔：高管增持公司股票，2021Q1业绩超预期。
• 梦百合：部分股权质押及解除质押，公司海外产能逐步释放。
• 山鹰国际：控股股东部分股份质押，公司销量与均价双增长。

风险提示

• 原材料价格波动可能对盈利产生影响；
• 政策不确定性可能影响行业格局；
• 宏观经济下行可能对轻工板块造成负面影响。

股票组合建议

行业数据与趋势

• 造纸：箱板瓦楞纸价格启动上涨，文化纸略有回落，白卡纸维持高位。
• 家具：原材料价格持续回落，成本压力逐步消除。
• 包装：布油上涨，铝期货小幅抬升，推动包装行业价格上涨。

总结

轻工板块整体估值有所消化，板块内部分行业出现分化。造纸行业进入涨价拐点，箱板瓦楞纸价格启动上涨；家居行业出口高景气，国内地产数据回暖，板块迎来布局机会；消费轻工行业关注生活用纸和文具细分赛道，重点推荐具备成长性和估值优势的个股。整体建议投资者关注龙头和超跌个股，把握行业复苏与业绩兑现的机会。